AI导读：

本文分析了中国创新药板块从“卖药”到“算利润”的产业链价值重估。文章指出，随着行业进入盈利周期和全球化进程的加速，创新药板块成为资金再配置的重要方向。建议关注创新药龙头、ADC、双抗等细分赛道以及前沿技术和CXO产业链配套环节。

　　当“卖药”不再只是销售终点，而是全球BD交易、临床数据与商业化能力的综合兑现，中国创新药正从“讲故事”走向“算利润”。从出海交易到盈利拐点，产业链价值重估正在加速。近期，创新药板块关注度持续提升。一方面，行业已进入盈利周期，多家公司实现扭亏为盈或利润高增，商业化能力持续兑现；另一方面，在前期充分调整后，板块估值回落至历史中低位，叠加全球流动性预期改善，创新药成为资金再配置的重要方向。从产业趋势看，创新药已进入盈利拐点和商业化兑现阶段。当前行业最核心变化在于盈利模式的重构。出海成为本轮创新药行情的重要催化。数据显示，2026年前三个月中国创新药对外授权交易总额已超过600亿美元，接近2025年全年水平，全球占比持续提升。从市场表现看，创新药板块估值处于低位叠加资金再平衡，配置性价比凸显。综合机构观点，建议关注以下核心方向：一是创新药龙头与平台型公司；二是ADC、双抗等高景气细分赛道；三是前沿技术方向；四是CXO与产业链配套环节。