AI导读：

2025年，券商两融业务呈现“增量不增收”特征，头部券商尤为明显。尽管融出资金规模大幅增长，但利息收入增长有限。与此同时，部分中小券商实现利息收入高增长。为应对盈利压力，券商调整战略，聚焦科技赋能、精细化运营、风控升级与综合服务。

从已披露的二十多家上市券商2025年报数据来看，“两融业务规模扩张，但收入增幅有限”已成为普遍现象，头部券商尤甚。2025年，券商两融业务呈现出明显的“增量不增收”特征。一方面，随着市场回暖，各家券商融出资金规模普遍大幅增长；另一方面，由于融资利率持续走低，利息收入的增幅却远远落后于规模增速。部分中小券商却实现了融资融券利息收入的高增长。面对盈利压力，券商纷纷调整两融业务发展战略，科技赋能、精细化运营、风控升级与综合服务成为行业转型的四大核心方向。