AI导读：

中国国航、中国东航、南方航空近日发布2025年年报，显示航空业恢复态势良好，但盈利情况分化。南航扭亏为盈得益于物流板块和飞机维修业务的强劲支撑。此外，三大航国际航线均实现较快增长，但行业整体国际航运水平未完全恢复。整体旅客运输量已超2019年同期水平，但票价未回归，导致'增收不增利'的困境。

近日，中国国航、中国东航、南方航空三大航空公司陆续发布2025年年报。整体来看，航空业延续恢复态势，三大航营业收入均实现同比增长，经营规模已基本恢复至2019年水平。但在盈利端三大航出现明显分化：南航率先实现扭亏为盈，而国航、东航仍处于亏损状态。2025年，南航扭亏为盈的关键在于其物流板块的强劲支撑，同时飞机维修与维护业务利润增长也较快。此外，三大航的国际航线均实现较快增长，但行业整体层面国际航运水平尚未完全恢复2019年水平。整体旅客运输量已超2019年同期水平，但票价尚未回归，导致'增收不增利'的困境仍未根本破解。