西部证券并购国融证券后业绩分化
AI导读：
西部证券并购国融证券后业绩分化，虽然营收下降，但净利润增长。其中，期货子公司业绩承压，营收和净利润均大幅下滑。文章还分析了券商合并的效应及西部证券面临的挑战。
2025年，西部证券业绩受西部期货营收骤降近60%拖累，呈现“增利不增收”态势，自营业务逆势下滑，与行业趋势背离。并购国融证券后贡献亦有限，未能释放协同效应。
2025年，A股走牛，券商业绩普涨。其中合并券商表现抢眼：国泰海通多项业务跃居首位，紧追中信证券；国联民生业绩增幅领跑，成为最大黑马。
然而，西部证券并购国融证券后仍显乏力：营收下滑10.84%，归母净利润虽逆势增长24.97%，但核心自营业务收缩令人担忧。
期货子公司拖累营收
财报显示，西部证券2025年实现营业收入59.85亿元，同比下降10.84%；归母净利润17.54亿元，同比增长24.97%。
对此，西部证券解释，主要因为大宗商品贸易业务收入及成本同比减少。公告显示，受行业政策变化及市场利率下行影响，全资子公司西部期货业绩承压，实现营业收入10.63亿元，相比2024年的26.25亿元大幅减少近60%；净利润为1533.53万元，相比同期的2478.86万元下滑38%。
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