周庄/文

　　耐克中国正按自己的节奏前进。

　　4月1日，耐克集团公布2026财年第三季度财报。本季度，耐克营收113亿美元，在报告基础上与去年同期持平。其中，自营业务营收为45亿美元，在报告基础上下降4%；经销商业务营收为65亿美元，在报告基础上增长5%。耐克集团库存资产为75亿美元，较去年同期减少1%。耐克大中华区营收16.15亿美元，同比下降10%。

　　需要注意的是，耐克中国的营收下滑，本质上是一种主动调整。

　　“我们是在通过管理供给，持续优化中国市场的库存结构，使其向更多全价销售、更健康的库存组合转变。虽然这些举措会在短期内对大中华区收入形成压力，但我们预计盈利能力将更快触底，因为随着基础的重建，这将成为一个更加健康、盈利能力更强的业务，并为未来在中国实现更加均衡的增长奠定基础。”在业绩会上，耐克CFO马修·弗兰德（Matthew Friend）说。

　　背后是，耐克继续通过库存管理和结构性调整优化市场供需关系，在复杂多变的市场环境中为业务复苏提供更稳固的基础。

　　在最新财季，耐克库存资产为75亿美元，同比下降1%；在大中华区，库存单位数同比下降超20%，合作伙伴库存亦实现双位数下降。

　　强化零售

　　需要看到的是，耐克中国正在发生一些变革。

　　在加速调整与重构中国市场的关键节点，耐克宣布由老将申凯希（Cathy Sparks）出任耐克集团副总裁兼大中华区总经理。

　　Cathy具有丰富的零售经验。据耐克披露，她拥有25年耐克工作经验，从波特兰Niketown门店的零售岗位开启职业生涯，随后在全球多个市场担任重要领导职务。她此前担任耐克亚太及拉美区(APLA）副总裁兼总经理，在推动业务转型与增长方面拥有经验。

　　耐克提到，Cathy将领导团队全面驱动业务转型与品牌势能重振。

　　某种程度上，通过将一位深谙耐克全球复杂市场转型和增长逻辑、在零售领域拥有深厚积累的资深管理者置于中国这一最复杂也最具潜力的战略要地，或许代表着耐克希望为本土业务注入新的动能。零售板块显然是其中重点。

　　耐克CEO贺雁峰也曾表示，“当我们谈中国时，我们必须以运动和创新为引领。”

　　随着申凯希的到任，将推动这一战略愿景加速落地：聚焦跑步、篮球等核心赛道，持续优化数字渠道生态，升级实体零售体验，同时以更具本土共鸣的品牌叙事方式重建消费者信任。

　　一定程度上，此次管理层调整再次凸显中国市场在耐克全球版图中的关键地位，以及耐克加速深耕、主动焕新的决心。

　　还需看到，随着“Win Now”计划在中国市场的执行进一步深化，耐克通过持续升级零售体验，为消费者打造更具沉浸感与互动性的消费体验。

　　比如，在刚刚过去的春节期间，耐克联合滔搏、宝胜等战略合作伙伴，在全国范围内发起新春运动员见面活动。网球名宿李娜、篮球运动员郭艾伦、国足主教练邵佳一等30余位耐克签约运动员和教练员，分赴北京、上海、成都、沈阳、长沙等17座城市，深入耐克线下门店，与广大消费者面对面交流互动。

　　此外，耐克正强化渠道合作。在最新财季，经销商业务营收为65亿美元，在报告基础上增长5%。

　　由此，耐克正逐步迈向重建品牌体验、重塑消费者连接的新阶段。

　　而申凯希的到来显然将加速此种进程。

　　聚焦运动需求

　　与此同时，耐克正以运动为中心优化产品体系。

　　本季度，耐克以运动员需求为核心，在跑步、篮球、户外及足球四大运动领域同步加速产品创新。

　　以跑步为例……