人类一场最大的IPO即将到来。

　　SpaceX计划6月上市的大戏又了新故事：日前，有消息称，SpaceX将IPO目标估值提升至超2万亿美元。

　　不得不说，马斯克又赢麻了。

　　2万亿美元是什么概念？

　　根据国际货币基金组织（IMF）对2026年的最新预测，全球共有超过20个国家的GDP达到或超过1万亿美元，而达到2万亿美元门槛的目前有12个国家。

　　这些国家的2026年（预测）GDP排名和具体数据如下：

　　1、美国31.82万亿美元，相当于15.9个SpaceX；

　　2、中国20.65万亿美元，相当于10.3个SpaceX；

　　3、德国5.33万亿美元，相当于2.7个SpaceX；

　　4、印度4.51万亿美元，相当于2.3个SpaceX；

　　5、日本4.46万亿美元，相当于2.2个SpaceX；

　　6、英国4.23万亿美元，相当于2.1个SpaceX；

　　7、法国3.56万亿美元，相当于1.8个SpaceX；

　　8、意大利2.70万亿美元，相当于1.4个SpaceX；

　　9、俄罗斯2.51万亿美元，相当于1.3个SpaceX；

　　10、加拿大2.42万亿美元，相当于1.2个SpaceX。

　　SpaceX 2万亿美元的估值目标，将和排名第11名的巴西（2.29万亿）以及第12名西班牙（2.04万亿）旗鼓相当。

　　夸张吗？

　　目前来看，主要基于其星链业务的现金流、市场垄断地位以及“太空+AI”的宏大叙事，而非盈利能力。

　　笔者以为，这是资本市场的典型“叙事定价”，而非传统的财务估值：这相当于其2025年预计营收（约150亿-160亿美元）的125倍，市盈率高达970倍以上。一些可以对照的公司，比如苹果、亚马逊等科技巨头，它们的市盈率通常在30-60倍之间。

　　机构之所以要这样估值，主要的理由有三个。

　　第一个，星链（Starlink）的现金流，这是估值的“压舱石”。截至2026年3月，星链活跃用户超820万，预计2026年贡献营收接近200亿美元，市场将其视为“太空版云计算+全球电信运营商”。

　　第二个，垄断地位，SpaceX在商业发射和低轨卫星互联网领域拥有显著的技术与成本优势，这种领先地位使其享有估值溢价。

　　第三个，想象空间，也就是“太空+AI”，今年2月与xAI的合并（估值1.25万亿），以及计划中的“Terafab”太空AI数据中心项目，为估值注入了高增长故事。

　　值这个价吗？

　　目前市场存在着巨大争议。