在停牌长达半个月之后，英唐智控（300131.SZ）发布了一则公告，宣布终止对深圳市爱协生科技股份有限公司（简称爱协生科技）控制权的收购。11月29日，公司股票复牌，开盘即大幅下跌约17%，随后跌幅有所收窄，最终全日下跌8.66%，收盘价为7.91元/股，市值约为90亿元。

关于终止收购的原因，公告中解释称，经过多次沟通，由于交易相关方未能就本次交易方案及未来产品战略发展路标达成一致，各方决定终止此次交易事项。公司方面表示，终止收购并不会对公司的正常经营产生实质性影响。

尽管此次收购未能成功，但英唐智控并未放弃重组并购的意图。公司强调，将在现有的芯片技术研发及制造业务上持续投入，并加速推进相关产品的国产替代进程，同时“继续寻求在技术、市场、产品战略方向等方面与公司高度协同的产业链整合机会”。

回顾11月15日的公告，英唐智控曾计划并购爱协生科技的控制权，并募集配套资金，预计这将构成重大资产重组。原本这是一项业务协同度较高的并购。

英唐智控自2010年在创业板上市以来，一直专注于电子元器件分销、芯片研发、设计及制造等业务。而爱协生科技成立于2011年，是一家专注于人机交互领域的芯片设计和解决方案提供商，拥有显触交互、传感、图像处理等核心技术，并为客户提供芯片及解决方案。

根据公开资料，爱协生科技2022年营业额突破了8亿元，并在AMOLED驱动芯片、穿戴TDDI驱动芯片、智能显控SoC、指纹识别芯片、音频与电源芯片、智联显控模块等产品方向上持续投入。此前，爱协生科技曾筹备上市，但未递交过招股说明书。

此次并购预期一经披露，市场反应积极。然而，如今重组预期落空，二级市场以大幅低开表达失望之情。

从英唐智控的基本面来看，公司通过并购重组的外延方式来实现扩张显得尤为必要。近年来，公司一直面临营收规模下滑的困境。自2018年营收突破120亿元后，公司营业收入连续五年下滑，至2023年营收规模已不足50亿元。

尽管2024年英唐智控的盈利能力有所恢复，但仍属于低基数之上的增长，尚未出现趋势性的反转。公司前三季度实现营业收入40.17亿元，同比增长11.27%；归属于上市公司股东的净利润为4,627.74万元，同比增长19.57%。因此，靠内生力量，英唐智控要恢复至六年前的水平显得尤为艰难。

在并购不成的情况下，英唐智控依然有意推动产业链方向的收购。这与国家及深圳地方政府的政策不谋而合。近期，证监会及深圳市委金融办相继发布了促进上市公司并购重组市场健康发展的政策措施。

在这些政策的助力之下，或许不久的将来，英唐智控将迎来下一次并购机会。但值得注意的是，当下优秀的资产稀缺，优质资产也有独立IPO的需求，因此能否找到合适的并购标的并顺利完成并购仍存在较大不确定性。

值得一提的是，在此次重组预期停牌前，英唐智控的股价大幅拉升。公司股价自8月中旬开始拉升，直至停牌前，累计涨幅超过100%。在此期间，多位自然人股东增持了公司股份，目前已有较高浮盈。