3月3日，2025全国两会召开前夕，蜜雪冰城（证券简称：蜜雪集团；证券代码：2097.HK）成功在港交所上市，标志着这家源自河南的全球最大现制饮品企业开启了新的征程。

上市首日，蜜雪集团开盘价为262.00港元/股，较发行价飙升29.38%，市值一举突破987.90亿港元大关。

蜜雪集团闪耀港交所

此前，蜜雪集团披露IPO募资详情，全球发售1705.99万股股份，国际发售与香港公开发售各占半数，最终发行定价202.50港元，募资总额高达34.55亿港元。

本次IPO中，蜜雪集团吸引了M&G英卓投资管理、红杉中国、博裕资本、高瓴、美团龙珠等5大基石投资者，共计认购769.26万股，金额超过15.58亿港元。

尤为值得一提的是，蜜雪集团IPO公开发售环节创造了港股市场新股认购新纪录，认购倍数高达5258.21倍，认购金额飙升至1.82万亿港元。受其影响，奈雪的茶、茶百道、古茗等港股新式茶饮股也迎来一波上涨。

中国食品产业分析师朱丹蓬指出，当前消费环境下，资本市场对现制茶饮价值的考量主要集中在供应链、可持续发展及高性价比三个方面。蜜雪冰城凭借出色的供应链能力，赢得了资本市场的青睐。

朱丹蓬认为，蜜雪冰城上市不仅标志着其进入新阶段，还可能为新茶饮、食品等消费板块企业带来融资利好。

有味餐饮加速器创始人谭野表示，蜜雪冰城是全球唯一实现门店规模和利润规模双一流的现制茶饮企业，且已完成市场全球化验证，供应链实现垂直一体化。长期来看，蜜雪冰城具备持续创造利润的能力和巨大的价值生长潜力。

全球第一，超4.6万家门店

1997年，蜜雪冰城创始人于郑州街头创办“寒流刨冰”小摊；1999年，品牌升级为“蜜雪冰城”；至2024年，门店已遍布全球。

蜜雪冰城受到资本市场追捧，与其行业地位和盈利能力密不可分。

招股书显示，截至2024年12月31日，蜜雪冰城全球门店数量达46479家，超越星巴克成为全球最大现制饮品企业。

2024年，蜜雪冰城饮品出杯量约90亿杯，同比增长21.9%。其中，冰鲜柠檬水、冰淇淋产品及珍珠奶茶销量尤为突出。据灼识咨询报告，蜜雪冰城在中国现制柠檬水、冰淇淋及珍珠奶茶市场中占据主导地位。

蜜雪冰城业绩稳健增长，从2022年至2024年，终端零售额从307亿元增长至583亿元。2024年前9个月，实现营业收入187亿元，同比增长21.2%；净利润35亿元，同比增长42.3%。毛利率与净利率均有所提升。

2元冰淇淋背后的供应链优势

蜜雪冰城核心产品定价2元至8元，背后是其自建供应链的强大支撑，这也是其区别于其他现制饮品品牌的核心竞争力。

自2012年起，蜜雪冰城逐步建立五大生产基地，总面积约79万平方米，年综合产能达165万吨。原料端，蜜雪冰城打造覆盖全球六大洲38个国家的采购网络，确保原料品质。

随着消费者健康意识增强，蜜雪冰城开始使用自主研发的工艺生产鲜牛乳奶基底，成为中国唯一持有液体乳产品食品生产许可证的现制饮品公司。同时，与君乐宝建立战略合作关系，合资建设“雪王牧场”，提升供应链能力和产品质量。

目前，蜜雪冰城给加盟商的饮品食材超过60%为自产，核心饮品食材实现100%自产。

物流配送方面，蜜雪冰城在中国现制饮品行业内最早开始建设自主运营的仓储体系。截至2024年9月30日，公司仓储体系由27个仓库组成，总面积约35万平方米，97%门店能实现冷链物流覆盖。

供应链、出海、下沉……雪王增长潜力无限

蜜雪冰城上市是其发展的关键一步，将进一步提升市场地位，吸引国际人才，推动全球化发展。同时，优质国际资本的引入将为业务发展、公司治理等带来新机遇。

未来，供应链、出海与下沉、雪王IP、咖啡市场将成为蜜雪冰城四大增长方向。

蜜雪冰城计划将募得资金的约66%用于提升供应链广度和深度，其中一部分将用于在东南亚建立多功能供应链中心。目前，蜜雪冰城已成为东南亚最大的现制茶饮品牌。

随着全球化进程加速，蜜雪冰城有望在全球现制饮品市场中占据更大份额。

作为国内“下沉之王”，蜜雪冰城在三线及以下城市的渗透率最高。同时，蜜雪冰城持续探索咖啡赛道，旗下幸运咖品牌已拥有超过4500家门店。

雪王IP作为中国现制饮品行业中唯一一个超级IP，拥有极高的品牌影响力和粉丝基础。未来，蜜雪冰城将继续加大品牌和IP的建设和推广力度。

（文章来源：大河财立方）