现制饮品龙头企业蜜雪冰城，成为今年IPO市场黑马。3月3日，蜜雪集团（02097.HK）在香港交易所上市，首日股价大涨43.21%，总市值突破1093亿港元。资本市场的热烈反馈，佐证了蜜雪冰城的商业价值，而独特的敲钟仪式更为其“市值神话”增添人间烟火气。

蜜雪冰城上市时，“雪王”携7位小伙伴一同亮相。他们分别代表消费者、供应链上游农业深耕者、加盟商等。蜜雪冰城以此表明，企业上市的甜蜜篇章由千万劳动者、消费者共同书写。

雪王在致辞中表示，创业故事里有“奋斗青年”的天道酬勤，有合作伙伴的春种秋收，更有全球消费者对美好生活的向往。此次港股上市是蜜雪冰城全球化战略的重要里程碑，将加速其全球供应链网络优化及数字化、智能化运营体系升级。

重构行业规则的底层密码

现制饮品行业发展迅速，蜜雪冰城凭借独特市场定位保持领先。截至2024年底，全球门店数达46479家，全年饮品出杯量约90亿杯，终端零售额（GMV）约583亿人民币。

蜜雪冰城的核心竞争力在于自有化全产业链搭建，通过全球采购网络、生产基地、物流体系等举措，打造行业内最大规模的完整端到端供应链。其采购成本较同行业低20%以上，年综合产能约165万吨。

从田间种植到工厂生产再到冷链运输，“真鲜纯”理念融入蜜雪冰城供应链能力构建。在安徽定远县，蜜雪冰城与当地政府和农业合作社合作，收购新鲜草莓，半小时内送至生产基地，制成产品后再通过冷链物流送达门店。

蜜雪冰城领先的供应链优势，支撑门店极致质价比，吸引更多消费者和加盟商，形成“供应链深耕-价值普惠-生态共赢”的商业闭环。

未来想象空间巨大

蜜雪集团门店数全球第一，但未来发展空间仍广阔。一方面，下沉市场仍有掘金机会，三线及以下城市门店密度低，市场规模预计将以22.8%的复合年增长率增长至2028年的2682亿元。

另一方面，蜜雪冰城积极推进全球化战略，已在海外11个国家开设超4800家门店，位居东南亚现制茶饮市场首位。

此外，现磨咖啡品牌“幸运咖”也是发展重点，门店已突破4500家。蜜雪冰城通过多品牌覆盖不同客群，以供应链能力反哺创新，构建全产业链生态闭环。

不止于一家奶茶公司

蜜雪冰城始于现制饮品，却以茶饮生态重构者姿态，构建起具有文化渗透力、情感链接力和商业衍生力的超级IP生态。《蜜雪冰城甜蜜蜜》等作品引爆全网，雪王盲盒等成为年轻人社交分享的硬通货。

雪王IP不仅具有商业价值，更通过周边商品矩阵、IP授权合作等方式赋能品牌溢价与用户黏性。雪王与阿桔的故事，体现了IP的情感价值，为蜜雪冰城赢得更多口碑和认可。

蜜雪冰城通过品牌IP化、全产业链布局、多业态协同及全球化扩张，构建以现制饮品为核心的生态型商业体系，成为融合消费品牌、供应链巨头、文化符号和全球化企业的复合体。

业绩持续增长是表象，底层逻辑是“供应链能力+品牌IP化+生态协同”的全面布局，这是核心竞争力，重新定义了消费企业的价值边界。（刘谧）

（文章来源：红星资本局）