“（投资）蜜雪冰城的基金在哪里买？”港股打新投资者“哄抢”新股蜜雪集团（2097.HK，又称“蜜雪冰城”）的热情蔓延开后，有网友在社交平台这样问道。

今年以来，市场回暖，主动权益类基金凭借亮眼业绩重获投资者青睐。在AI浪潮推动下，港股消费股也开始崭露头角。公募基金经理的消费投资逻辑正在发生变化。

近日，知名基金经理如易方达的张坤现身打新蜜雪集团。这轮“现象级IPO”背后，伴随着白酒等传统消费板块的“失落”，基金经理们南下抢筹，左手黄金、右手潮玩，在新消费赛道中寻找新机会。

2月份以来，掘金下沉市场的蜜雪集团逐渐成为投资者的“价值共识”。光是打新阶段，融资认购额就近1.84万亿港元，创下港股IPO新纪录。除了普通投资者积极参与，明星机构也兴致勃勃。例如，易方达基金派出五员干将，包括张坤在内，入局抢筹“雪王”。然而，认购火爆，中签不易。结果显示，张坤中签1000股，其余四人均中签较少。

公募基金对“雪王”的态度是什么？由于新股暂非港股通标的，非QDII基金难以投资。QDII基金可投资全球多个市场，但额度有限。因此，除了部分QDII及互认基金可能参与外，普通投资者暂时难以通过基金投资这只股票。

Wind数据显示，截至3月5日，全市场共有307只QDII基金，合计规模为5499.64亿元。其中，就包括上述易方达旗下的5只产品。

作为消费投资领域的知名基金经理，张坤的出手总会吸引市场关注。过去一年，部分基金经理的“茅台信仰”接连遭遇“黄金信仰”、“潮玩信仰”的挑战。例如，新晋港股“一哥”老铺黄金股价大涨，上市仅两个多月就被纳入港股通标的名单，公募基金得以借道港股通南下抢筹。

泡泡玛特对基金经理的影响同样不容忽视。随着股价重新上涨，基金经理们也在接连买入。截至去年底，有42家公募旗下共100只基金重仓持有泡泡玛特。

国内消费呈现出明显的K型态势。一方面，在“悦己消费”等结构性领域，消费升级趋势显著；另一方面，消费者更加追求性价比。这两种趋势并行发展，为基金经理在消费行业的投资带来了新的思考。

截至3月7日收盘，上市短短五个交易日，蜜雪集团的股价暴涨超70%。除了创始人身家大涨外，提前布局的五家基石投资者也获益颇丰。其中，南方基金曾以基石投资者身份布局老铺黄金，踩中了去年的涨幅。

Wind数据显示，截至2024年底，公募基金在消费行业的主要持仓仍是以白酒为代表的传统消费股。在新消费模式下，过去坚信白酒护城河的顶流基金经理们或许正在转变投资思路。

红星新闻记者蒋紫雯

（文章来源：红星资本局）