继2024年5月首次递表后，定位私立中高端综合医疗服务机构的卓正医疗，于今年3月18日再次递表港交所，全力推进赴港上市进程。此次上市由海通国际、浦银国际联席保荐，腾讯以19.39%的持股比例，稳居卓正医疗最大机构投资方。

查阅卓正医疗最新招股书发现，此前连年亏损的卓正医疗，在2024年成功实现扭亏为盈，净利润跃升至8022.7万元，经调整净利润约为1070万元，展现出强劲的增长势头。

图片来源：招股书截图

2024年成功扭亏，毛利率跃升至23.6%

招股书显示，卓正医疗自2012年成立以来，始终专注于中高端医疗服务市场，已在中国部分经济最发达城市建立了广泛的医疗服务网络，涵盖深圳、广州、北京等多个核心城市。截至2025年3月10日，卓正医疗在中国拥有并经营20家医疗服务机构，同时在新加坡也开设了三家全科诊所。

根据弗若斯特沙利文的资料，卓正医疗以2023年收入计算，已成为中国第三大私立中高端综合医疗服务机构，市场份额达到1.7%。在覆盖城市数量和付费患者就诊人次方面，卓正医疗同样名列前茅。

卓正医疗拥有员工1774名，其中包括379名全职医生，团队实力雄厚。自成立以来，卓正医疗备受资本市场瞩目，吸引了经纬创投、富德生命人寿、腾讯等机构注资。

从营收构成看，卓正医疗的收入主要来自医疗服务，包括实体医疗服务、线上医疗服务等。2022年至2024年，卓正医疗营业收入分别为4.73亿元、6.90亿元、9.59亿元，年复合增长率高达42.3%。其中，实体医疗服务在营收中占比逐年提升，2024年营收占比已增至91.1%。

图片来源：招股书截图

卓正医疗近年来盈利状况持续改善，2024年首次实现盈利，净利润大幅提升。毛利率也由2022年的9.3%增加至2024年的23.6%，其中实体医疗服务的毛利率增长尤为显著。

巨丰投顾高级投资顾问于晓明分析指出，卓正医疗在中高端私立医疗市场占据领先地位，但与行业头部企业相比，营收规模和市场份额仍有提升空间。面对行业机遇与挑战，卓正医疗需持续拓展市场，提升竞争力。

负债逐年上升，现金流面临考验？

虽然卓正医疗2024年实现盈利，但此前三年累计亏损达8.3亿元。招股书显示，卓正医疗流动负债逐年攀升，截至2024年底已达28.16亿元。

负债总额的增加主要由于历次融资导致可转换可赎回优先股增加。卓正医疗表示，上市后将自动转为普通股，届时这一类负债将消失。然而，在扩张过程中，新医疗服务机构的开设对现金流造成一定冲击。

卓正医疗计划将IPO募集所得资金用于升级现有医疗服务机构、设立新机构、收购业绩良好的医疗服务机构以及信息技术系统升级等，以推动公司持续稳健发展。

（文章来源：每日经济新闻）