【导读】天汽模拟收购东实股份50%股权，后者曾IPO失利转向并购之路

中国基金报记者 南深

在撤回IPO申请近一年后，东实汽车科技集团股份有限公司（东实股份）选择“曲线上市”，欲被A股公司天汽模并购。

4月9日晚，天汽模公告，与东实股份股东德盛拾陆号企业管理（天津）合伙企业签署了《股权收购意向协议》，拟以现金方式分步收购其持有的东实股份50%股权。交易完成后，东实股份将成为天汽模的控股子公司。

天汽模表示，本次交易的最终股份数量、交易价格将在正式协议中明确。此次收购预计构成重大资产重组，但不构成关联交易，不会导致控股股东和实际控制人变更。

东实股份IPO之路坎坷

东实股份曾于2023年5月提交招股说明书，冲刺深交所主板IPO。然而，由于其高度依赖东风系客户，上市独立性遭深交所拷问，最终选择撤回上市材料。

东实股份自称是国内少数能同时为商用车和乘用车提供大规模配套的汽车零部件生产商，具有明显优势。但公司早期为东风汽车集团厂办大集体企业，2017年才改制，目前收入和客户仍高度依赖东风系。

客户集中度高，主要为“东风系”公司，这也让东实股份的上市之路充满坎坷。

另外，深交所还要求东实股份结合改制后资产、人员、业务、技术独立性，以及订单取得方式、客户结构等情况，进一步说明是否具备直接面向市场独立持续经营的能力。

东实股份在回复完首轮问询后，于2023年9月又收到二轮问询，但并未回复，最终选择撤回上市材料。

天汽模收购东实股份引关注

天汽模在公告中称，本次交易尚处于筹划阶段，双方将对标的公司进行尽职调查。最终股份数量、交易价格、支付安排等将以签署的正式协议为准。

值得注意的是，东实股份在2021年11月曾有一次股权转让，当时估值已近22亿元。而在2023年5月的上市计划中，公司抛出了高达17.98亿元的募资额，估值达到72亿元。

如今，东实股份的估值或更高。即便按2021年11月的估值，天汽模收购50%股权的对价也可能超过10亿元。但截至2024年三季度末，天汽模账上货币资金不到9亿元。

天汽模提醒，本次交易筹集资金可能面临外部环境制约、融资渠道不畅等不确定因素，可能导致交易条件变化，进而终止交易。

天汽模主营业务为汽车模具设计制造及整车工艺装备开发制造，2010年在深交所上市。

截至4月9日收盘，天汽模市值约为50亿元。

（文章来源：中国基金报）

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