4月17日晚，茶饮品牌霸王茶姬成功登陆纳斯达克，股票代码CHA，寓意“茶”。晚间11时43分，霸王茶姬以33.75美元开盘，较28美元的发行价上涨20.5%，最终收盘价为32.44美元，涨幅达15.86%，总市值达到59.54亿美元，折合人民币434.4亿元，超越了新浪微博的市值。

创始人张俊杰持有A类和B类普通股共计9887万股，持股市值约为32亿美元，折合人民币232亿元。挂牌现场，霸王茶姬邀请了一线员工代表、加盟商伙伴和投资人伙伴共同见证这一历史时刻。同时，霸王茶姬宣布北美市场的第一家门店将于近期在洛杉矶开业。

霸王茶姬CFO黄鸿飞表示，IPO是公司发展的新起点，他们希望通过现代化演绎，激发茶的活力，让这一历史悠久、广受喜爱的饮品焕发新生。股票代码CHA，象征着茶在全球范围内的广泛认知。

选择赴美上市，追求更高流动性

与多数茶饮企业选择港交所不同，霸王茶姬选择赴美上市，旨在进入更具流动性、更鼓励创新的资本市场。与蜜雪冰城相比，霸王茶姬的市值约为其四分之一，但同样展现出强劲的发展潜力。

近年来，霸王茶姬快速拓店，创始人张俊杰多次提到要对标星巴克。招股书显示，霸王茶姬创立于2017年，灵感源于国际咖啡连锁企业的成功模式。他们坚信，喝茶也需要变革，致力于将喝茶打造成一种连接全球人民和文化的现代体验。

截至2024年底，霸王茶姬在国内拥有6284家门店，海外市场拥有156家门店，合计6440家。其中，加盟店占比高达97.4%，成为公司快速扩张的主要力量。2023年至2024年，门店数增幅达到83.4%。

霸王茶姬的主要盈利来源依赖向加盟商销售原材料及包材、设备。2024年，产品销售收入占比加盟店净收入的86.9%。

大单品策略助力扭亏，但亦存隐忧

招股书显示，霸王茶姬加盟门店贡献的收入逐年上升，2022年至2024年收入分别为4.9亿元、46.4亿元和124亿元，同比增速显著。2022年净亏损9072万元，但2023年和2024年净利润分别为8亿元和25.1亿元，净利润率达到约20%，处于行业领先水平。

然而，高度集中于大单品也成为市场关注的焦点。2023年和2024年，招牌茶拿铁产品产生的GMV占比极高。虽然大单品策略有助于标准化和快速扩张，但也可能导致同质化竞争。

霸王茶姬的上新频率相对较低，专注于原叶鲜奶茶品类。这有助于标准化和复制，但也可能面临同质化挑战。不过，通过高度标准化的茶叶和牛奶原料，霸王茶姬在物流成本和库存周转方面表现出色。

对于霸王茶姬的上市，网友反响热烈，认为这标志着奶茶圈江湖地位的重排。同时，也有声音指出，茶饮行业单纯依靠扩张门店获取增长的模式已难以为继，行业正转向注重门店质量和客户体验。

茶饮行业转型，霸王茶姬出海北美

随着霸王茶姬挂牌上市，其在北美市场的第一家门店也即将开业。这意味着霸王茶姬在东南亚之后，出海北美迈出实质性进展。此前，霸王茶姬已在美国组建专业团队，积极推进门店开设计划。

（文章来源：南方都市报）