《科创板日报》4月19日讯（记者陈美）当一级市场热词变为“投早、投小”时，一场围绕“天使投资”的策源大会在上海隆重召开。

　　在2025天使投资大会上，《科创板日报》记者发现，天使投资正在从“个人”向“国资”转变。上海国投公司党委书记、董事长袁国华表示，上海国投正聚焦人工智能、生物医药、低空经济等新兴领域，旨在通过资本赋能早期科创项目成长。

　　东方富海创始合伙人、董事长陈玮针对天使投资提出了8个标准，其中最为关键的是投“人”。

天使投资迎来国有资本

　　作为国有资本投资运营的专业平台，袁国华指出，上海国投正致力于坚守科技创新领域的前沿投资，加速构建创新策源体系，担当长期资本、耐心资本和战略资本的角色。

　　在打造专注供给的“创新之力”方面，上海国投采取了多管齐下的策略：一方面，积极面向全球科技产业前沿，加速构建创新策源体系，与一批“战略科学家”保持密切联系，并通过“海聚英才”全球创新创业大赛等平台，发掘潜力项目，为创新发展储备优质资源。

　　另一方面，上海正着力构建“国投系”基金矩阵，以三大先导产业母基金、上海未来产业基金为核心，辅以种子基金、天使基金、重点产业赛道子基金、CVC基金、并购基金、S基金等，形成层次分明、协同发展的基金生态。

　　《科创板日报》记者获悉，近日，上海未来产业基金已完成了子基金的甄选，计划投资6只子基金，包括上海博联脑科学产业创业投资、上海安福创生合成生物学创业投资、木华水清(上海)创业投资、上海峰瑞睿佳投资中心等。

　　袁国华透露，上海国投已高效完成三大先导产业母基金的设立和首批子基金的遴选，预计4月将公布第二批子基金。“首批子基金主要聚焦于早期投资，未来产业基金专注于早期颠覆式技术创新，并与政府部门、科研院所的概念验证资金相衔接，以加速完善‘种子’‘天使’类早期投资的布局。”

　　显然，在“种子”“天使”投资领域，上海国投正在积极行动。

　　除了上海国投，由其主要股东临港、上汽、宁德时代、BiliBili等共同设立的孚腾资本，同样具备开展天使投资的条件。

　　对于天使投资，上海国投孚腾资本总经理费飞认为，这是投资未来。“作为国资背景的天使投资公司，孚腾资本拥有独特优势，能够准确把握上海市政府及国家战略规划中的未来发展方向与机遇，主动对细分领域进行深入研究。”

　　费飞表示，孚腾资本作为母基金，已与多所高校和专业机构合作设立了基金。同时，与上海交通大学以及上海申康旗下的上海临床转换医学中心合作，围绕天使投资领域，设立了两支专注于学校成果转化的直投基金。在AI、生物医药等细分领域，布局了专门的转化基金，以精准支持相关领域的早期创新项目。

“人”与“长期主义”是天使投资的关键考量

　　当天使投资成为科技创新的关键一环时，如何筛选“早期禾苗”也成为了一个重要议题。

　　东方富海创始合伙人、董事长陈玮坦言，投“人”是最重要的标准。为此，陈玮和团队制定了8个标准：

　　首先，智力和教育背景。高智商的人更容易获得天使投资；毕业于C9高校或藤校是加分项。其次，大厂背景。具有大厂工作经验的人更具优势，因为他们熟悉大企业的运作模式，视野开阔，创业成功率相对较高。第三，年龄。创业需要旺盛的精力和能力，年龄是一个考虑因素。第四，眼神。从创业者的眼神中能看到希望和活力，这是非常重要的特质。

　　第五，沟通能力。能够在短时间内清晰阐述商业计划的人更具优势；复杂的商业逻辑往往难以成功，大企业往往从一个简单的点开始。第六，快速反应能力。在快速变化的市场中，早期创业者必须具备快速反应和应对市场变化的能力。第七，专注与耐心。创业者需要专心致志地做好一件事，从小事做起，逐步扩展。最后，用人能力。创业者必须具备管理团队的能力，特别是合理分配股权、激励团队成员。

　　除了这8个标准，陈玮还提出了三大拷问：一是项目是否不容错过；二是项目虽有瑕疵，但团队是否值得投资；三是投资是否具有长远价值。“只有当这些条件满足时，天使投资才会自然产生。”

　　知名天使投资人、嘉道私人资本董事长龚虹嘉在分享时表示，天使投资是一种“长期主义”。

　　这种长期主义首先体现在对创始人的信任和支持上。技术发展呈波浪式推进，天使投资项目失败概率较高。但即使创始人经历多次失败，也应保持信任和支持，因为多次失败后成功并取得巨大成就的案例并不少见。

　　其次，是对企业发展的长期主义。当企业商业模式尚未成熟、关键技术环节缺失时，不应轻易放弃。以创新药研发为例，从机理发现到药物形成往往面临诸多挑战，但随着科学家不断取得新成果，创始人逐步完善解决方案，最终可能研发出安全有效的药品。

　　再者，是对技术演进的长期主义。科技创新需要长期投入和积累，重大技术突破往往是在前人研究基础上逐步实现的。这要求投资人具备长远眼光，持续关注和支持技术发展。

　　谈及长期主义时，米加健康董事长、米哈游天使投资人宋涛也深表认同：使用自有资金投资时，无需向LP汇报业绩，也不设定退出周期。“作为创业者，深知团队需要自主空间，因此从不干涉米哈游日常运营。”

（文章来源：科创板日报）