北交所战略配售新规后第一股引关注。近日，北交所新股天工股份启动发行工作，成为新规落地后的首例。今年4月初，北交所修订证券发行与承销管理细则，主要对战略投资者数量上限扩容，并提升战略配售比例上限。

记者注意到，天工股份公开发行中，战略配售发行数量为1800万股，共有12名机构投资者获得战略配售，锁定期限为12个月或18个月。这一变化显示出北交所新股战略投资的热门程度。

近年来，受北交所市场赚钱效应凸显及新股收益走高影响，北交所新股战略投资备受追捧。新规的修订为北交所新股战配留足了变化空间，未来或迎来更多机遇。

开源证券分析师测算显示，近年来北交所新股上市后6个月的平均涨幅显著，预计2025年将是北交所战配的大年。此次天工股份作为新规后的首单，其发行工作备受市场关注。

首单战略配售队伍突破10家

作为新规后的首单，天工股份发行工作备受瞩目。根据披露的发行材料，天工股份本次公开发行股份数量为6000万股，战略配售发行数量为1800万股，最终选取了12名战略配售投资者。

受益于新规，天工股份的战略配售队伍已突破10名。新规规定，公开发行股票数量在5000万股以上的，战略投资者数量上限从10名增加到35名，配售比例也相应提高。

北京南山京石投资有限公司的创始人周运南表示，本次新规是对北交所新股发行和上市表现新常态的与时俱进式完善。

近年来，北交所市场交投活跃度提升、赚钱效应持续释放，新股上市后涨幅表现亮眼，战略配售份额变得炙手可热。当前行情下，战配抢到即赚到，已由买方市场转向卖方市场。

天工股份发行材料显示，12名战略配售投资者的锁定期限都比较长，有4家锁定12个月，剩余8家锁定长达18个月。有业内人士解释，有的机构为了争取份额，自愿锁定更长期限以形成竞争优势。

北交所或迎战战配大年

今年以来，北交所新股市场延续亮眼表现，战略配售投资者收益突出。例如，开发科技、宏海科技、星图测控等新股上市首日涨幅均超过100%。

以星图测控为例，截至4月28日，该新股今年以来已经大涨1423.95%。其战略配售投资者合计浮盈达数亿元。这一表现进一步激发了市场对北交所新股战略配售的热情。

申万宏源证券分析师表示，2024年至今，北交所战配浮动收益率和胜率大幅走高。随着新股首发估值下行与二级市场估值水平提升，战配机构整体浮动收益率和胜率均有所提升。

私募基金仍然是北交所战配的主力，参与数量占比高达70%。2025年可能是北交所的战配大年，主要因为大体量优质排队企业带来机会。未来，公募基金、保险、理财等机构的战配参与度也有望提升。

（文章来源：券商中国）