4月28日晚间，湖南鸣鸣很忙商业连锁股份有限公司（以下简称“鸣鸣很忙”）正式向港交所递交了上市申请，由高盛、华泰国际联席保荐。此次上市标志着零食量贩行业巨头向资本市场的又一迈进。

　　鸣鸣很忙旗下拥有“零食很忙”和“赵一鸣零食”两大品牌，分别起源于湖南长沙和江西宜春，并于2023年11月合并为“鸣鸣很忙”集团，实行双品牌策略。

　　招股书显示，2024年鸣鸣很忙门店零售额（GMV）达555亿元人民币，全年交易单数超16亿。据弗若斯特沙利文报告，按2024年GMV计，鸣鸣很忙已成为中国最大的休闲食品饮料连锁零售商，并位列中国第四大食品饮料连锁零售商。截至2024年底，鸣鸣很忙共有14394家门店。

　　鸣鸣很忙聚焦于休闲零食品类的硬折扣店模式，凭借产品种类多、价格低、分布广泛等优势，满足了消费者对“多快好省”性价比的需求。近年来，随着资本的介入，量贩零食行业整体快速扩张，市场整合加速，头部企业借助资金、品牌和规模等优势进一步发展。

　　零售专家胡春才表示，目前量贩零食市场仍处于低价竞争阶段，但三、四、五、六线城市消费者已开始追求性价比与质价比的双重满足，这是产业层面的矛盾，也是未来量贩零食努力的方向。

　　鸣鸣很忙采用薄利多销策略，通过高坪效、低费用率和高周转实现单店盈利。2022至2024年，鸣鸣很忙毛利率保持在7.5%-7.6%，净利润率从1.7%提升至2.1%，经调整后净利润率稳定在2.3%。

　　招股书还披露，鸣鸣很忙简化了生产到终端销售的环节，大部分产品由厂商直供，减少了供应链中间环节，并通过大规模采购实现规模效应，降低成本，让利消费者。相较于线下超市渠道的同品类产品，鸣鸣很忙的平均价格便宜约25%。

　　为保障商品配送和迭代效率，鸣鸣很忙构建了高效的仓储物流体系，截至2024年底，已布局36个仓库，实现24小时内及时向门店配送。2024年，存货周转天数为11.6天。

　　财务方面，鸣鸣很忙2022年、2023年和2024年收入分别为42.86亿元、102.95亿元、393.44亿元，经调整净利润分别为0.81亿元、2.35亿元和9.13亿元。收入主要来自向加盟商销售商品及加盟服务费。

　　招股书显示，鸣鸣很忙的门店已覆盖全国28个省份和所有线级城市，其中约58%位于县城与乡镇，门店网络覆盖1224个县，县城覆盖率约66%。

　　中金公司研报指出，中期零食量贩店有望持续扩容，社区折扣业态持续迭代，对标海外发达市场，折扣业态渗透率有望达到15%-20%。然而，下沉市场的竞争也日益激烈且分散，行业已逐步进入洗牌阶段。

　　在此背景下，鸣鸣很忙表示，将不断提高质价比，以“更加有品质的商品+更加合理的价格”为新的发展方向，保持长期竞争力。IPO募集所得资金将主要用于提升供应链能力、产品开发能力、门店网络升级、品牌建设和推广等方面。

（实习生孙伟对本文亦有贡献，文章来源：21世纪经济报道）