AI导读：

科拓通讯作为停车空间运营领域佼佼者，曾两次冲击A股创业板IPO未果，后转战港股。公司近年来成长性不佳，盈利增长依赖费用压缩，引发外界对其研发能力的质疑。港股上市能否成功，以及高价入股机构和个人能否顺利退出，尚存不确定性。

2025年后，赴港IPO热潮涌动，中小企业科拓通讯也于2025年4月底向港交所递交了上市申请。作为停车空间运营领域的佼佼者，科拓通讯市占率排名第二，曾受腾讯系等多轮投资青睐。在A股科创板IPO受挫三年后，公司转战港股。

IPO前，科拓通讯展现盈利高增长潜力。招股书显示，2022-2024年，公司营收分别为6.49亿元、7.38亿元和7.99亿元，归母净利润分别为0.22亿元、0.92亿元和0.9亿元。尽管2024年略有下滑，但整体成长性显著。

科拓通讯曾两次冲击A股创业板IPO未果，2022年终止运作超过5年的创业板IPO计划。此后，公司营收和净利润虽有所增长，但增速已大幅放缓。面对港股市场，公司能否获得高溢价尚存不确定性。

创业板IPO被否，腾讯系等面临退出难题

科拓通讯成立于2006年，IPO之路曲折。公司分别于2017年、2021年提交创业板上市申请，但均遭否决。上市委认为公司部分业务原始单据不完整，固定资产折旧政策不谨慎，合同管理不规范，不符合创业板相关规定。

转战港股或为高价入股机构和个人提供退出机会。招股书显示，科拓通讯历年融资超过5.4亿元，投后估值最高达17.43亿元。其中，腾讯系通过林芝利新和苏州湃益共持有8.46%股份，为第一大外部股东。

尽管科拓通讯吸引了马化腾、俞敏洪等知名投资者，但IPO被否后，公司估值面临压力。即便港股上市成功，能否维系高市值将成疑问。

成长性存疑

科拓通讯近年来成长性不佳。以2022年为起点，公司营收增长近30%，但净利润增长放缓。与2021年相比，公司2024年营收和净利润均无明显提升。

行业方面，智慧停车空间运营市场规模持续增长，但受房地产调整期影响，行业成长性受限。行业龙头捷顺科技营收和净利润增长缓慢，也反映了行业现状。

科拓通讯盈利增长主要依赖费用压缩。报告期内，公司销售、行政和研发支出增长缓慢，尤其是研发支出未随收入增长而增加，引发外界对其研发能力的质疑。

此外，公司贸易应收款及合约资产减值亏损与收入增长不匹配，也增加了经营风险。

（文章来源：财中社）

关键词：科拓通讯、港股IPO、腾讯系投资、成长性存疑