AI导读：

5月20日，宁德时代H股上市首日高开超12%，最终收盘涨幅达16.43%，较A股溢价约7.4%。业内人士分析，受纳入恒生指数、MSCI指数等因素影响，宁德时代H股有望吸引更多被动资金配置。港股市场流动性向好，宁德时代在动力电池方面具有竞争优势，吸引了国际投资者。近年来，AH股溢价率趋于收敛，未来A股龙头企业赴港上市，股价折让幅度将持续收窄。

◎记者唐燕飞

5月20日，宁德时代在港交所主板挂牌上市，首日H股高开超12%，一度涨至18.4%，最终收盘报306.2港元/股，涨幅达16.43%，成交额超82亿港元。A股方面，当日收盘价为263元/股，经汇率换算，H股较A股溢价约7.4%，这在港股市场极为罕见。

业内人士分析，宁德时代H股上市有望被纳入恒生指数、MSCI指数及港股通名单，吸引更多被动资金配置。H股投资者以机构为主，加之港股市场流动性向好，共同推动了H股溢价。此前，宁德时代H股首发价创下了过去10年最低H股发行价较A股折扣率水平，预示着未来龙头企业赴港上市将更看重“价值对标”。

多重因素促使宁德时代H股较A股溢价。港股市场流动性持续向好，4月日均成交额超2700亿港元，同比激增1.4倍。同时，宁德时代在动力电池和储能产品方面具有竞争优势，在港股市场具有稀缺性，吸引了国际投资者对优质新能源资产的配置需求。

港股市场资深分析师指出，宁德时代H股发行价较A股仅折价6.5%，远低于此前赴港上市企业。国际配售阶段，宁德时代IPO获15.17倍认购，供不应求的局面转化为流动性溢价。此外，公开发售部分仅占发售股份总数的约7.5%，大部分股份掌握在机构投资者手中，港股机构投资者更注重企业长期价值，减少了短期炒作行为。

近年来，AH股溢价率趋于收敛。恒生AH股溢价指数自2025年以来累计跌近10%，截至5月20日报133点，H股估值相对A股有显著修复。港股市场高度国际化，为内地企业搭建了连接全球资本的重要桥梁。未来，A股龙头企业赴港上市，股价折让幅度将持续收窄，特别是万亿级市值企业。

中金公司资本市场部负责人表示，当前“A+H”上市面临更好的市场发行窗口，港股的良好表现和流动性提升，使得AH上市公司价差逐渐收窄，部分龙头企业H股溢价。新能源产业链多家A股公司已申报H股，预计将获得境内外机构投资人的青睐。

（文章来源：上海证券报）