安永今天发布2025年上半年《中国内地和香港IPO市场》报告。报告显示，中国内地和香港地区IPO活动在全球中占比显著上升，尤其是香港IPO活动，筹资额占全球总筹资额的24%，与A股合计更是占据了33%的份额。同时，受益于大型IPO的推动，港交所以140亿美元募资规模跃居全球榜首。

全球范围内，今年上半年IPO活动整体在低位徘徊。预计共有500家企业在全球上市，筹资额达到575亿美元。IPO数量和筹资额呈现出“一降一升”的态势，数量同比下降11%，而筹资额则上升9%。

A股“科技”属性愈发凸显

根据截至2025年6月11日的公开信息预估，A股上半年共有50家企业实现首发上市，这些企业以中小规模为主，合计筹资超过371亿人民币。IPO数量和筹资额均实现了双增长，同比上升14%。

从行业分布来看，工业、科技和材料领域的IPO数量和筹资额位居前三。汽车行业作为重要支柱产业，在政策扶持下加速转型升级和创新步伐。在2025年上半年上市的IPO中，超过三成的企业属于汽车行业上下游。

安永华中区审计主管合伙人费凡指出：“当前，A股的‘科技’属性愈发显著，资本市场正加速向科创型企业聚集。证监会近期多次强调将更大力度支持优质未盈利科技企业上市，这表明科创型企业的制度红利正在加速释放，上市融资环境持续优化。”

在具体板块方面，创业板和上海主板的IPO活动在数量和筹资额上分别位列前茅；科创板IPO筹资额再创开板以来新低；北交所IPO平均筹资规模大幅上升，其他板块的平均筹资额均有所下降。

在上半年A股筹资额十大IPO中，北交所IPO首次上榜，位列第四。费凡表示：“今年以来，部分具有‘含金量’的科技企业冲击北交所，这表明北交所对优质创新型中小企业的吸引力不断增强，正加速从‘中小微企业融资平台’向‘硬科技企业聚集地’转型。”

“新消费+硬科技”成港股新引擎

根据截至2025年6月11日的公开信息预估，香港市场上半年预计约有40家公司首发上市，筹资额约1087亿港元。IPO数量和筹资额分别同比上涨33%和711%，筹资额预计超过去年全年总额，主要受大型IPO推动。

2025年上半年，受多家A股上市公司或其分拆子公司在港发行IPO的影响，香港IPO平均筹资额同比上涨超过5倍，近十年内仅次于2021年同期。

安永大中华区财务会计咨询服务主管合伙人刘国华表示：“2025年港股IPO市场热潮是政策、市场、企业供应等多因素共同作用的结果。中国企业现通过‘A+H’双平台强化国际化布局，开辟新的增长路径。对港股生态而言，此模式有助于推动港股市场机制持续优化，提升其国际吸引力，巩固国际金融中心的地位。”

“新消费+硬科技”行业已成为港股的新引擎。上半年，生物科技与健康、零售和消费两大行业的IPO数量并列第一。大型A+H企业上市，助推工业（含先进制造业）的IPO筹资额位居行业榜首。

今年5月，港股IPO“科企专线”正式推出，标志着港股市场进一步向科技创新领域倾斜。刘国华表示：“‘科企专线’进一步便利了特专科技公司及生物科技公司的上市申请，特别是聚焦于技术密集、研发周期长且对信息披露敏感的高潜力科技公司。这有利于缩短筹备时间，降低合规成本，提升融资效率。”

港股IPO热度将持续攀升

展望未来，A股IPO将呈现出与市场承受能力相匹配的节奏化发行“新常态”。报告预计，今年下半年A股IPO将进一步聚焦科创领域，科技属性强、满足上市条件的优质企业将率先启动上市程序。宏观环境、市场资金和拟上市企业质量将成为影响IPO发行节奏的关键因素。

安永大中华区审计服务市场联席主管合伙人汤哲辉表示：“北交所已成为当前IPO申报和辅导备案的主力军，这反映了其对服务‘专精特新’中小企业的定位与政策支持。接下来，北交所IPO有望向更多人工智能、文化创意等新兴产业拓展，并通过制度创新、市场扩容和国际化提升等重要举措，为创新型中小企业提供精准支持。”

对于港股IPO活动，汤哲辉认为：“在A股公司赴港上市热情高涨、‘科企专线’落地、中概股回归升温等多重因素作用下，港股IPO市场热度将持续攀升。本批拟A+H两地上市的企业多为细分领域龙头，具备较强稀缺性，将吸引国际资本持续流入，形成良性循环。未来，预计将有更多大型企业及产业链领军企业登陆港股，新消费和硬科技企业IPO占比将进一步提升。”

（文章来源：上观新闻）