继首航新能（301658.SZ）、泽润新能（301636.SZ）、华电新能（600930.SH）上市之后，今年第四家A股光伏上市企业诞生！近期，江苏酉立智能装备股份有限公司（下称“酉立智能”，920007.BJ）在北交所挂牌上市，发行价为23.99元/股，上市首日表现抢眼，涨幅高达246.89%。不过，随后几日股价整体呈回落态势。

　　对此，香颂资本执行董事沈萌表示，公司并不具备明显的竞争优势，光伏行业目前也面临严峻的挑战，只能理解成人为炒作。另外，北交所流通性低，对公司的融资或变现也很难提供更有效的支持。

　　净利润三年翻倍

　　据了解，光伏支架用于支撑光伏组件，是光伏电站重要部件之一。酉立智能聚焦光伏支架核心零部领域，公司主营产品包括光伏支架主体支撑扭矩管(TTU)、光伏支架轴承组件(BHA)等。

　　目前，在A股市场上，从事光伏支架业务的上市企业有中信博、振江股份、清源股份等，但光伏支架零配件的生厂商却少之又少。不过，酉立智能却成了光伏行业的例外。业绩数据显示，2022年至2024年，公司净利润从4194.91万元增至8986.04万元，三年间净利润实现翻倍。

　　2025年一季度，公司业绩延续增长态势。对于公司业绩增长，酉立智能表示，主要原因是一季度全球光伏市场需求保持增长态势，公司产品销量持续增长。

　　此外，招股书披露，酉立智能预计，上半年实现营业收入4.62亿元至4.82亿元，预计扣非净利润为5495.57万元至5695.57万元，同比增长11.12%至15.16%。

　　值得关注的是，酉立智能的海外收入占比超七成，是公司收入的重要增长点。公司外销出口主要地区包括巴西、智利、澳大利亚、加拿大、欧洲、中东等国家和地区。

　　隆众资讯光伏分析师方文正表示，当前，光伏支架核心零部件领域呈现出国内集中度高、市场向头部集中的特征，并且国内光伏支架企业业务主要面向海外市场。

　　面临多重风险

　　尽管业绩持续上涨，但从公司情况来看，仍面临多重风险。首先，酉立智能的客户集中度很高，并且严重依赖大客户。酉立智能核心客户包括NEXTracker、天合光能等。

　　2022年至2024年，公司对前五大客户的销售额占营业收入的比例分别为94.90%、94.91%和96.44%。其中，公司对第一大客户NEXTracker收入占营业收入比例分别为80.69%、61.67%和70.00%。

　　除此之外，公司还存在业绩下滑和原材料价格大幅上涨的风险。虽然酉立智能的营业收入和净利润保持增长趋势。但若未来出现宏观经济下行、行业竞争加剧等对公司经营构成不利影响的变化，公司未来可能存在经营业绩下滑的风险。

　　在生产过程中，酉立智能采购的主要原材料为钢材。经测算，主要原材料采购价格上涨1%—3%，对公司2024年利润总额的影响为同比下降约4.63%—13.89%。

　　据公司披露，2022年至2024年，酉立智能的毛利率分别为18.96%、18.49%和18.42%，公司毛利率出现下降。另外，伴随着业绩增长，其应收账款金额也在持续提升。

　　方文正认为，未来两年市场需求将持续增长，整体行业需求增长确定性较强，但是美国对华光伏组件加征关税及信贷政策限制，可能影响中国跟踪支架厂商参与美国市场的能力。

（文章来源：华夏时报）