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深交所官网显示，贝特利IPO申请获受理。公司主营电子材料和化工新材料，受光伏电池技术更迭红利影响，业绩翻番。但光伏行业探索少银、去银技术，贝特利银粉业务或面临冲击，2024年营收增速已放缓。

深交所官网显示，苏州市贝特利高分子材料股份有限公司（下称“贝特利”）的IPO申请已于2025年6月获受理，7月6日审核状态变更为“已问询”。贝特利主营电子材料和化工新材料，产品涵盖导电材料、有机硅材料和涂层材料三大板块。此次IPO拟募资7.93亿元，用于多个项目及补充流动资金。

2022—2024年，受光伏电池技术更迭红利影响，贝特利大客户加大采购，业绩翻番。然而，贝特利已布局下游导电银浆，与大客户或存在业务竞争。光伏电池行业探索少银、去银技术，贝特利第一大主营产品银粉或面临技术迭代压力，2024年营收增速放缓。

7月18日，就公司产品结构等问题，时代商业研究院向贝特利询问，贝特利表示具体参考招股书。招股书显示，贝特利成立于2008年，最初依靠硅胶按键涂层材料起家，后进入导电材料领域。报告期内，贝特利业绩高速增长，营收和净利润年复合增长率分别高达99.25%、142.87%，主要得益于大客户对银粉采购的激增。

除了原有大客户，2024年贺利氏光伏也成为贝特利前五大客户。值得注意的是，由于贝特利布局银粉下游导电浆料领域，与大客户可能存在业务竞争。报告期内，贝特利产品结构大幅调整，导电材料成为第一大收入来源，其中银粉收入占比大幅上升，成为业绩增长的主要驱动力。

然而，光伏电池行业技术迭代带来巨大需求的同时，银作为光伏行业最大的非硅成本，早已成为降本重点领域。铜电镀工艺有望助力光伏电池实现完全无银化，可能对银粉需求带来冲击。2024年，贝特利银粉销量同比已下滑，业绩增速也大幅放缓。

招股书显示，报告期各期，贝特利导电浆料的收入分别为1.09亿元、1.25亿元、1.94亿元。在HJT浆料领域，贝特利还将帝科股份列为同行可比公司。报告期各期，贝特利银粉销量同比增速分别为2133.53%、-11.99%，相比之下，同行可比公司建邦高科有限公司的银粉销量呈持续增长趋势。

2023—2024年，贝特利营收同比增速分别为257.89%、10.94%，净利润同比增速分别为418.01%、13.87%，2024年业绩增速有放缓迹象。（全文精简处理，保留关键信息）

（文章来源：时代周报）