“港交所的钟越敲越响了！港股IPO热潮”这句话正在不断被验证。9月30日，紫金黄金国际在香港联交所主板上市，作为紫金矿业继2003年H股上市、2008年A股上市后的第三次重大资本运作，紫金黄金国际的上市标志着企业全球化战略迈入全新阶段，也成为今年前三季度港股IPO市场（港股市场）热度的生动注脚。港股IPO市场（港股市场）作为全球金融高地，正吸引着全球投资者的目光。

　　数据显示，香港市场前三季度共有68家企业上市，同比增长47.83%；合计募资总额高达1823.97亿港元，同比激增222.16%，创下2021年以来同期最高纪录，稳居全球新股市场榜首。这一数据不仅彰显了港股IPO市场的强劲势头，也反映了全球投资者对港股市场的浓厚兴趣。

　　记者梳理发现，今年前三季度港股IPO彰显四大特征。一是中资券商扮演主力，主导市场格局。中资券商在香港已从昔日的“参与者”蜕变为如今的“主力军”，成为推动港股IPO市场的核心力量。二是A+H上市火热，巨头项目云集。年内已有5家企业募资额超过100亿港元，其中有4家均来自A+H，显示了港股市场对大型企业的吸引力。三是基石投资者深度参与，认购比例居高。基石投资者方面，共有57家公司引入了基石投资者，显示出机构投资者对港股新股的坚定信心。四是上市首日表现稳健，投资者获得感强。多数新股上市首日实现上涨，为打新投资者带来了可观收益，进一步巩固了港股IPO市场的吸引力。

　　此外，港股对全球投资者的吸引力还在持续显现。截至目前，还有298家企业正在排队上市中，计划赴港上市的A股公司的队伍也在继续壮大。LiveReport显示，今年以来已向港交所递交上市申请，还未上市的A股公司累计达到78家，这一数据再次证明了港股市场在全球投融资体系中的关键地位。

　　中资券商比拼港股IPO

　　港股市场作为全球金融高地，历来是券商必争之地。近年来，中资券商在此表现日益抢眼，正加速争夺市场份额。从保荐数量来看，中资券商已占据明显主导地位。2025年前三季度，中金国际以24单稳居榜首，中信证券（香港）以18单位居次席，相比之下，外资大行如摩根士丹利亚洲和高盛（亚洲）分别仅有9单和6单，中资券商在数量上明显领先。

　　尽管中资券商在数量上领先，但港股市场仍为高度竞争的“红海”。从数据看，尾部券商保荐数量有限，行业集中度逐步提升。值得一提的是，港股市场的蓬勃发展，也在成为多家券商拓展国际业务的重要推力。华北地区某中型券商向记者透露，为强化境内外投行业务协同，公司已建立多维度联动机制。

　　前不久的10月3日，国联民生证券宣布香港子公司正式获香港证监会批准，取得第1类证券交易牌照。公司表示，将以此为契机，重点构建三大业务线：一是证券承销业务，二是销售交易业务，三是资产托管业务。通过整合这三类业务，公司计划打造“承销－交易－托管”一体化服务平台，强化跨境服务协同效应。

　　记者了解到，除传统IPO保荐外，中资券商正通过多元化业务布局强化整体竞争力。在并购重组、资产管理和机构经纪等领域持续发力，逐步构建起覆盖企业全生命周期的综合服务体系。

　　78家A股公司递表港交所

　　作为连接内地与全球资本的重要桥梁，香港资本市场始终在全球投融资体系中占据关键地位。据LiveReport大数据统计，截至2025年9月30日，今年已向港交所递交上市申请且尚未招股或上市的公司共计298家，其中不乏来自A股市场的知名企业。LiveReport数据显示，今年以来已有78家A股公司递表港交所，其中包括立讯精密、牧原股份等12家市值超千亿元的行业龙头。这批企业的集中赴港，不仅反映出香港资本市场对内地优质企业的强大吸引力，也预示着“A+H”双平台战略正成为越来越多上市公司的共同选择。

　　港股在四季度是否值得期待？

　　历史数据显示，港股市场在四季度通常表现较好，这种“年末效应”与资金布局次年预期、政策窗口期等因素相关。此外，港股当前仍是全球主要市场中的“估值洼地”，从资金流向来看，2025年以来南下资金累计净流入港股市场达10842亿元，远超前几年同期水平。方正证券在研报中明确表达了对港股行情的乐观态度，建议投资者继续关注以恒生科技为代表的低估值品种补涨机会。随着三季度恒生指数成功突破并站稳25000点这一关键分水岭，市场对港股后续走势的预期进一步升温，建银国际也在此背景下给出了对港股市场的判断，认为牛市格局已基本确立。

（文章来源：财联社）