AI导读：

中国上市公司协会学术顾问黄运成在交流会上分享了三次‘国九条’的背景及影响，强调其对提高上市公司质量的重要性，并介绍了市值管理的相关内容和实施原则。

　　日前，在“证券时报社第十六届上市公司投资者关系管理论坛暨2025中国城市发展新质生产力巡礼走进扬州”活动的上市公司交流会上，中国上市公司协会学术顾问委员会主任委员黄运成以“强化市值管理促进上市公司高质量发展”为主题进行了专业分享。

　　黄运成详细介绍了三次“国九条”发布的背景及影响。其中，2004年“国九条”最主要内容是股权分置改革，自此开启了中国资本市场制度规范的时代，大量场外资金涌入A股市场。2014年的“国九条”明确“建设多渠道、广覆盖、严监管、高效率的股权市场，规范发展债券市场，拓展期货市场，场内场外和公募私募协调发展”。

　　“2024年新‘国九条’，是严把发行上市准入关、严格上市公司持续监管、加大退市监管力度。全面实行注册制以后，上市公司数量增多，上市公司质量存在一定问题，因此又发布了新的‘国九条’，希望解决这些问题。”黄运成表示，三次“国九条”的共同点，都是为了提高上市公司质量。其中和市值管理相关的，是第二次“国九条”提出鼓励上市公司设立市值管理制度，第三次“国九条”提出制定“上市公司市值管理指引”，从而引出了市值管理。

　　在黄运成看来，中国资本市场的发展历经了三个里程碑事件：2005年股权分置改革、2019年IPO注册制改革、2024年明确的市值管理。

　　“现在是央企首先在做市值管理，2024年提出将市值管理纳入央企集团及上市公司负责人业绩考核内容，到目前为止大概有50多家上市公司发布了相关制度，但是具体怎么做也还在摸索当中。”黄运成表示，市值管理工作，战略决定一切，要明确战略和发展目标，通过有效措施，提升投资者信心和预期，进而使上市公司的市值得到有效提升。

　　关于如何实施市值管理，黄运成还提出了“12345原则”。一是战略优先的原则，二是夯实市场化法治化两个基础，三是明确三类市值管理重点，四是突出四个提升，五是加强五个赋能。

（文章来源：证券时报）