AI导读：

天风证券赵晓光在第十九届上市公司价值评选专家评审会上分析市场行情，认为未来市场将逐步向上，慢牛行情具备基础，同时阐述了A+H上市热潮及“反内卷”对股市发展的积极影响。

　　在第十九届上市公司价值评选专家评审会上，天风证券董事、研究所所长赵晓光从多维度分析了当前市场行情的驱动因素，认为未来整个市场将是逐步向上的一个局面，慢牛行情具备基础。今年“反内卷”本质是促成整个产业向高质量发展，注重技术为核心，而不是简单的价格战，这对于股市健康发展至关重要。

　　今年以来，市场赚钱效应逐步体现，赵晓光从多维度分享了本轮行情的驱动因素。赵晓光认为，首先，从技术面和资本面角度，包括整个居民的财富转移都体现出市场非常稳健。一方面近期行业延续了非常好的表现，另一方面，一些价值行业也逐步被市场挖掘。其次，目前政策有助于通过并购实现行业集中度提高和行业稳定健康发展，让优秀企业获得更多的资金支持，市场通过更好的定价，发掘出优秀企业。据赵晓光观察，过去一年最好的并不是小公司，而是龙头公司，在资本市场的政策下获得了更好的溢价和支持，更好地带动了产业发展。

　　未来行情如何演绎？是否能走出市场期待的慢牛行情？赵晓光从基本面、政策面、技术面和资金面进行分析。政策面上，资本市场对实体产业的服务和激活作用被高度重视，政策大力支持市场发展。基本面上，虽然房地产对经济的影响还存在，但是人工智能对各行各业的撬动，正在逐级传递传导，推动结构性的基本面向上。另外，各个指标也都在一个相对安全的位置，都有往上的空间，所以未来整个市场应该还是逐步向上的一个局面，慢牛具备基础，这为股市研判提供了有力依据。

　　2025年以来，内地企业A+H上市热潮涌现。“优秀的企业走向港股，实际上是代表我们整个国家经济对金融市场开放的态度，让优秀企业获得更多的国际资本认可。A+H上市一方面能够帮助一些企业获得更好的资金支持，融资海外资本；另一方面，也展现了资本市场国际化和开放的形象。”赵晓光说，这种趋势对股市国际化有着积极影响。

　　2025年“反内卷”成为中国经济的关键词。赵晓光认为，和2016年供给侧改革相比，这一轮“反内卷”本质上促成我们整个产业向更加注重高质量发展，注重技术为核心，而不是简单地打价格战。

（文章来源：证券时报）