在登陆科创板两年后，截至今年6月，苏州浩辰软件股份有限公司（以下简称“浩辰软件”，688657.SH）10亿元募集资金投入项目的比例不足20%。公司虽表示将强化自主研发实现工业软件国产替代，却频繁将大量募集资金投入现金管理和补流。

核心项目变更主体

据悉，2023年上市后，浩辰软件募资净额10.5亿元，7.4亿元将投入原本计划的“3D BIM 平台软件研发”等四大项目，超募约3亿元。在四大项目中，“3D BIM平台软件研发”项目投资金额为3.8亿元，是拟投资金额最多的核心项目。

根据公司今年10月份的公告，浩辰软件调整其新增控股子公司上海浩科数智软件技术有限公司（以下简称“浩科数智”）为募投项目“3D BIM平台软件研发”项目的实施主体，并使用部分募集资金向浩科数智出资。除该募投项目增加实施主体外，项目投资总额、募集资金投入额、实施地点等均不发生变化。

对于为何变更项目实施主体，公司给出的理由是今年4月收购了匈牙利BIM软件公司CadLine，又在8月与行业资深专家及其相关主体共同设立由浩辰软件控股的子公司浩科数智，为保障募投项目的顺利实施，进一步提高募集资金使用效率，公司作出上述调整。

在此前上交所对公司的首轮问询中，由于2018年至2020年公司研发投入合计仅为7194万元，而募投项目中用于研发的费用预算合计超过4.6亿元且实施周期为三年，监管要求公司说明募投项目建设内容与研发进度的对应关系，是否存在重复研发投入的情况。公司曾表示：“二者不存在对应关系，研发项目均围绕公司当时的主营业务进行，尚不涉及募投项目建设的具体内容。”

回顾近年财报数据，公司对于研发的投入有所提升，研发费用由2023年的7150万元增长至2024年的8419万元，今年三季度为6613万元，较去年同期进一步提升。上市以来，公司的研发投入全部费用化处理。

募集资金大额投入理财

从募投项目的进展来看，浩辰软件对于项目的推进难言积极，上市后两年累计投入金额仅为1.37亿元，合计投入进度仅为18.41%。与之相对的是，大量闲置募集资金被公司用于购买理财，超募的3亿元则频繁用于补充流动资金。

根据公司规划，四大募投项目的建设周期均为三年，达到预定可使用状态日期为2026年12月，这也意味着截至今年6月，募投项目的建设周期已过去一半。

公司披露的2025年半年度募集资金使用情况显示，截至今年6月，承诺投资1.4亿元的“跨终端CAD云平台研发”项目，累计投入金额仅为3940万元；承诺投资1.6亿元的“2D CAD平台软件研发升级”项目，累计投入金额仅为5556万元；承诺投资6236万元的“全球营销及服务网络建设”项目，累计投入金额为3523万元。作为募资上市的重中之重，公司对于承诺投资3.8亿元的“3D BIM平台软件研发”项目，累计投入金额仅为316万元。

相较于实现工业软件的国产替代和占领蓝海市场，浩辰软件似乎对投资理财更情有独钟。今年10月，公司公告称，拟使用最高额度不超过6亿元的暂时闲置募集资金及最高额度不超过7亿元的暂时闲置自有资金进行现金管理。

超募3亿元频繁补流

除了闲置募集资金被用于循环理财，浩辰软件的超募资金也频繁被用于补充流动资金。早在2023年12月……