中信证券：AI Coding市场潜力巨大，关注行业龙头及国内公司
AI导读：
中信证券研报指出，AI Coding市场潜力巨大，预计2030年市场规模达230亿美元。该行业通过按量付费模式已实现20%-30%毛利率，模型API降价空间充足。建议关注海外AI编程龙头及国内中小公司。
中信证券研报指出，强化学习正大幅提升模型编程能力，使得AI Coding成为最快落地的Agent场景。市场对此行业的空间、壁垒及商业模式认知不足。据我们估算，当前行业规模约为30亿美元，至2030年有望增至230亿美元，5年增长8倍，远超市场4年3倍的预期。远期潜在市场空间更是接近7000亿美元。此外，工作流越长，应用层价值越显著；编程工具能塑造用户习惯，实现集中格局，当前CR3接近70%，未来亦将维持多头格局；市场“模型吞噬应用”的观点并不全面。该行业通过按量付费模式已初步实现20%-30%的毛利率，结合数据中心UE测算，模型API降价空间充足，将提升Coding应用的毛利。市场对订阅制下高模型成本挤压应用毛利的担忧并不成立。因此，我们建议关注受益于业务增长的海外AI编程龙头及受益于潜在国产替代的国内中小公司，同时关注人效提升领先的互联网巨头。
（文章来源：第一财经）
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