近期，中能电气股份有限公司（下称“中能电气”，300062.SZ）发布重磅公告称，公司正在筹划以支付现金的方式购买山东达驰电气有限公司65%股权及9631.69万元债权、山东达驰高压开关有限公司 65%股权及11,396.18万元债权、水发驰翔电气（山东）有限公司65%股权及8168.71万元债权。

根据山东产权交易中心挂牌转让信息测算，这三家标的公司的转让底价合计85,727万元。值得一提的是，三季报显示，截至今年三季度末，中能电气的货币资金为6.61亿元，应收账款10.7亿元，资产总计29.48亿元，短期借款2.43亿元，负债合计17.06亿元，资产负债率57.88%。

对此，知名财税审专家刘志耕告诉《华夏时报》记者，这次收购对中能电气的财务流动性会产生不小的压力，核心原因是要一次性掏出近8.57亿的真金白银，而公司目前的现金流状况并不宽裕。从财务数据看，中能电气2025年中报显示其经营性现金流为负，净利润也出现了下滑。这意味着公司自身的造血能力在减弱，且资金链本身也已处于相对紧张的状态。此时收购，无疑会进一步消耗其现金储备，短期内可能会加剧流动性压力，增加偿债风险。

两标的亏损超4400万元

记者了解到，本次交易的交易对方为山东城翔产业投资合伙企业（有限合伙）与山东水发电力集团有限公司。天眼查数据显示，山东城翔产业投资合伙企业（有限合伙）成立于2020年，注册资本达87,780万元。

本次收购涉及三家标的公司，其中两家由上述两方共同持股。山东达驰电气有限公司成立于1999年，主营业务是变压器的生产、销售、安装、检修。山东达驰高压开关有限公司成立于2010年，主营业务为高压组合电器、电力变压器、箱式变电站、断路器及配件、高低压熔断器、智能型开关、高低压开关柜及成套设备的生产、销售、维修。

需要提及的是，这两家公司股权结构高度一致，均由山东城翔产业投资合伙企业（有限合伙）持股99.99%，山东水发电力集团有限公司持股0.01%，且均处于亏损状态。2025年1—10月份，山东达驰电气有限公司净利润为-3083.15万元，山东达驰高压开关有限公司净利润为-1413.75万元，合计亏损超4400万元。

第三家标的公司水发驰翔电气（山东）有限公司主营电力变压器、电气配件的生产销售及电力变压器维修业务，则由山东水发电力集团有限公司100%控股，今年前10个月的净利润为1054.18万元，是三家中唯一盈利的企业。

本次交易完成后，山东达驰电气有限公司、山东达驰高压开关有限公司及水发驰翔电气（山东）有限公司将成为中能电气控股子公司。

谈及本次交易对公司的影响，中能电气方面明确表示，标的公司主要从事高压变压器、高压开关的研发、生产、销售，主要客户为国网及行业大客户，与公司同属于电力行业。本次收购是公司基于业务发展需要进行的同产业链并购，通过本次交易公司将取得标的公司的控制权，从而有利于丰富公司产品品类...