AI导读：

国泰君安研报指出，白酒板块目前处于相对低位，有望迎来估值修复。自24Q3以来，白酒业绩增长放缓，库存去化进度一般。近期股价已反映悲观预期，贵州茅台、五粮液等估值回落至低位，政策刺激下有望迎来修复。

　　国泰君安研报指出，白酒板块目前处于相对低位，有望迎来估值修复机遇。自24Q3以来，白酒行业的业绩增长速度边际放缓，渠道承载力逐渐减弱，业内普遍认同良性增长为当前趋势。从24Q4及25Q1的开门红情况来看，库存去化进度并不理想。我们认为，近期股价走势已大致反映了市场的悲观预期。经过近期的市场调整，截至2月12日收盘，贵州茅台、五粮液、泸州老窖的股价对应的2025年预期市盈率（PE）分别为20倍、15倍、12倍，山西汾酒、古井贡酒、迎驾贡酒、今世缘的PE则分别为15倍、13倍、14倍、14倍，这些公司的估值再度回落至相对低位。在政策刺激下，白酒板块有望迎来估值修复。