机构指出，近期煤价经过前期调整后，供给端保持稳定。全国两会召开期间，宏观利好政策频出，下游需求存在改善预期。冶金煤库存处于历年低位，双焦价格后期仍具有弹性。同时，国内价格经过前期下跌，内外贸价差缩小，动力煤进口情况或存在变数，预计价格进一步下降的空间有限。随着年报季的临近，保险等长期资金入市成为大势所趋，煤炭板块回调后的估值及股息率吸引力持续提升。

核心逻辑

1. 煤炭行业估值有所上升但仍处低位，叠加市值考核的推进，核心价值有望提升。经济转型和政策加持下，行业决策模式开始转向看重投入产出的投资回报率。资本市场的定价机制也将从单纯依赖净利润转向更加看重股东回报的自由现金流，进而推动周期股的重估。尽管煤炭板块估值有所上升，但当前PE仍处于较低水平。

2. 政策加码，多频次高分红和低估值背景下，煤炭核心红利价值资产有望迎来新机遇。政策的持续推动有望增加保险、社保等长线资金入市规模，同时完善长期考核机制，引导资金从追求短期收益转向注重长期价值创造。红利资产作为低风险稳定分红回报的资产，有望继续得到长线资金的青睐，红利资产资金池有望持续扩容，利好红利投资策略。

3. 煤矿冶金煤生产供应保持稳定。需求方面，两会释放宏观利好信号，下游复工复产增加，钢材需求有所恢复，高炉开工率和铁水产量提高，冶金煤价格跌势趋缓。后期宏观政策利好兑现，下游需求预期有望继续改善。同时，铁水产量和高炉开工率稳定，下游冶金煤库存处于常年低位，冶金煤价格中枢进一步下降的空间有限。

4. 采煤场景非常适合具身智能技术的落地应用。采煤场景布局固定，井下巷道、运输轨道、设备位置相对固定，便于机器人导航与路径规划。同时，采煤作业流程已成熟标准化，具有重复性，适合机器人程序化执行。采煤场景的固定性与标准化流程降低了技术落地难度，适合规模化复制。具身智能技术有望在煤炭开采领域快速落地。煤炭作业机器人种类繁多，具身智能落地空间广阔。根据《中国煤矿机器人发展报告》预测，到2027年，中国煤矿巡检机器人需求量将达到约900台，煤矿掘进机器人需求量约为700台，市场规模分别约为7.59亿元和27.6亿元。煤炭作业机器人种类繁多，根据国家煤矿安全监察局的《煤矿机器人重点研发目录》，煤矿作业所用的机器人可分为38种，细分应用场景多样，适合具身智能技术落地，市场发展空间较大。

利好个股：

山西证券建议关注煤炭板块的优质个股，如中国神华、陕西煤业、中煤能源、平煤股份、晋控煤业等，这些个股有望受益于煤炭行业的整体复苏和智能化转型。

（文章来源：证券时报网）