机构指出，家电板块的低估值+高股息红利属性愈发显著，国家补贴政策保障需求确定性，回调后配置性价比提高。建议关注以下三条主线：一是业绩稳健、高股息回报的白电板块；二是高业绩弹性的黑电板块；三是估值有望随地产修复的厨电板块。

核心逻辑

1. 全球AI应用加速推进，技术迭代与场景创新共同推动下，AI大模型如Deepseek通过算法创新不断降低应用门槛，推动产业智能化升级。家电企业积极融入AI潮流，推出接入AI大模型的新产品，提升家电创新水平，智能家居使用体验实现飞跃式发展。家电创新品类依托AI重构产品逻辑，实现技术突破，加速产品普及；配套企业则专注于自身优势，积极参与AI基础设施的零部件供应。

2. 当前是布局家电价值股的良机。看好家电的三大理由：基本面坚实，短期旺季叠加国家补贴，年报及一季报业绩增长无忧；中长期结构升级、品类扩张及出海拓展成长空间。估值安全垫高，分红保障收益底线。目前板块白马股估值多处于中位数以下，向下风险有限，向上修复空间大。未来外资回流、地产边际改善有望带动估值上行。当前家电龙头白马外资持股比例较低，外资回流将提升家电核心资产价值；地产若边际改善，板块估值及EPS弹性大。

3. 预计至2025年，国家补贴将持续推动家电需求稳定增长，渠道布局成熟、数字化建设领先的企业将率先受益。房地产新模式加速构建，供需关系趋于平衡，地产对家电的负面影响逐步减弱。厨电板块作为地产后周期，经历需求疲软后，行业格局正优化。龙头企业凭借核心渠道优势快速抢占市场，以旧换新政策为行业注入新活力，利于规模大、多品牌、多品类布局的龙头企业。政策红利叠加品牌集中度提升，头部企业有望在行业洗牌中扩大份额。厨电龙头具备配置价值。

利好个股

兴业证券建议，关注国家补贴内需及高股息股票：一是推荐业绩稳健、基本面坚实的白电龙头，如格力电器、海信家电、海尔智家、美的集团，以及黑电龙头海信视像、TCL电子；二是推荐股价与基本面筑底、盈利有望改善的小家电龙头飞科电器、小熊电器（受益于三胎政策），厨电龙头老板电器；三是推荐成长性强的扫地机龙头科沃斯、石头科技。

国泰君安表示，国家安排3000亿元特别国债支持消费品以旧换新，将持续拉动家电需求强劲增长，渠道布局成熟、数字化建设领先的企业将优先受益。推荐美的集团、老板电器、海信视像、华帝股份。此外，AI+赛道持续升温，看好智能家居、可穿戴设备、AI陪伴玩具等细分领域，有高关注度新品的企业更受益。推荐石头科技、TCL电子、康冠科技、九号公司-WD、萤石网络。

（文章来源：证券时报网）