近期，港股创新药板块展现出强劲反弹势头，投资者关注度显著提升。本文将从创新药的全球竞争力、研发优势及政策环境支持等角度，深入分析港股创新药反弹背后的驱动力及其长期可持续性。

一、中国创新药全球竞争力显著增强

1. BD出海交易大幅增长

2025年初，中国创新药License out（授权出海）交易数量和金额均实现飞跃式增长。数据显示，截至2025年2月，国产创新药BD出海交易达22项，同比增长29%，远超同期全球交易的3%增长率。

中国创新药在全球市场的份额大幅提升，彰显了中国药企研发能力的全球认可度。

图：中国创新药BD出海交易数量及金额

数据来源：医药魔方，数据截至2025年2月18日

2. 研发管线数量与质量双重提升

中国创新药正从“快速跟进”模式向“首创新药”转型。2024年，中国企业创新药研发管线数量较2021年增长近一倍，其中FIC药物增长尤为显著。60种药物实现从跟进药物到首创药物的升级，部分领域已达到国际领先水平。

图：中国创新药研发管线（按创新水平划分）

数据来源：《Chinese innovative drug R&D trends in 2024》，其中2021年和2024年分别指截至2021年7月和2024年1月的数据

二、核心优势：研发效率与成本壁垒

1. 研发效率远超海外同行

据麦肯锡数据，国内药企在临床前阶段耗时仅为海外同行的二分之一，早期管线推进效率显著优于国际药企。这得益于中国庞大的医学人才储备和临床资源，使得新药试验效率能够超越发达国家。

2. AI赋能降本增效

生成式AI在药物研发中的应用，有望大幅缩短新药上市时间并降低成本。英伟达等科技巨头已将生物医药列为AI落地的重要场景，进一步推动行业技术革新。

三、港股创新药的配置价值凸显

受美债利率影响，港股医药板块估值折价较深。但截至2025年4月6日，恒生医疗保健指数的A/H溢价仍具有显著的修复潜力。

图：港股医药A/H溢价修复后仍在一倍标准差以上

数据来源：Wind，数据截至2025年4月6日

中国创新药正从“跟跑”转向“领跑”，凭借研发效率、成本优势和全球化布局，港股创新药板块兼具成长性与估值修复空间。在AI赋能、政策支持及出海加速的推动下，这一领域或将成为中长期投资的优选。投资者可通过指数化工具布局港股创新药，如恒生港股通创新药ETF（159316）和港股通医药ETF（513200），分享行业成长红利。

（文章来源：界面新闻）