AI导读：

港股创新药板块表现强劲，国内创新药企技术路线获全球认可。三生制药等龙头股领涨，港股创新药ETF资金净流入明显。出海交易金额持续增长，国产创新药技术实力突破。市场看好创新药、出海及集采出清板块，我国创新药进入成果兑现阶段。

消息面上，国内和海外创新药企在抗肿瘤抗癌领域的技术路线存在明显差异。海外常见的PD-1单抗联合VEGF抑制剂方案，存在用药剂量大、副作用叠加等问题。而国内的双抗药物通过创新，将两个靶点整合到同一分子上，临床数据显示，单药治疗非小细胞肺癌的肿瘤缩小率高达70.8%，远超海外联合疗法的平均水平。5月20日，辉瑞对三生制药的收购操作，显示了全球大药企对我国创新药企技术路线的认可。三生制药因此将获得巨额资金，创下国产创新药出海首付款新纪录。

5月21日，港股市场小幅高开，港股创新药板块表现强劲。其中，三生制药涨幅超过2%，其他如石药集团、百济神州等也均有所上涨。港股创新药板块整体盈利能力强劲，市盈率持续下降，当前布局性价比极高。

港股创新药ETF（159567）近期资金净流入明显，市场热度持续升温。该ETF跟踪国证港股通创新药指数，聚焦港股创新药板块龙头，具有较高的创新制药企业占比，未来有望展现高弹性。

海外创新药企采用“双药联合”方案，而国内则通过“双抗药物”实现“降本增效”。国内技术不仅有效性和安全性更高，生产成本也更低。双抗对称式结构设计使生产成本降低30%，杂质控制达到国际标准，正在改变全球肿瘤治疗格局。

出海交易方面，中国创新药对外授权交易金额持续增长。2024年总金额高达519亿美元，同比增长26%；2025年前三个月，交易总金额已达369.29亿美元。国产创新药技术实力持续突破，研发管线保持高速增长。

国元证券指出，美国近期出台政策试图降低创新药价格，但面临诸多阻力，难以对中国创新药出海造成实质性影响。当前，市场关注点转向行业和公司基本面变化，创新药、出海以及集采出清板块备受看好。我国创新药进入成果兑现阶段，研发进展迅速，将持续成为医药板块投资主线。