AI导读：

今年以来，A股白酒板块持续走低，截至6月16日收盘，多只白酒股跌幅超20%。白酒市场需求延续平淡，供给压力大，价格下行。整体来看，行业处于深度调整中，估值或进入底部布局期。

今年以来，A股白酒板块持续走低，截至6月16日收盘，19只白酒股中，8只个股跌幅超20%。迎驾贡酒年内跌幅超28%，酒鬼酒、金种子酒、水井坊及舍得酒业跌幅均超23%。

金融投资报记者注意到，白酒市场需求方面，今年第二季度进入传统淡季，整体需求延续平淡。供给方面，酒企库存压力大，“618”电商大促补贴影响，高端白酒批发价环比下跌，部分产品出现价格倒挂。

白酒行业仍处于调整期

2025年以来，白酒行业产量持续收缩。国家统计局数据显示，今年前4月，全国规模以上白酒企业产量130.8万千升，同比下降7.8%；4月份产量28.1万千升，同比下降13.8%。

今日酒价平台批发参考价显示，2025年飞天茅台散瓶价6月13日跌破2000元/瓶。6月16日，最新价为1930元/瓶，较上一日下跌30元；原箱报1960元/瓶，同样下跌30元。

整体来看，白酒产量收缩，价格下行，意味着行业处于深度调整中。白酒分析师蔡学飞表示，本轮调整是行业新周期叠加消费疲软，市场对未来消费预期转弱。在居民消费习惯改变、电商技术发展，及供需转变下，增长模式出现新变化。

酒业分析师肖竹青认为，中国酒业已进入缩量竞争时代，酒企争取更多消费场景的品牌机会。即时零售平台培养私域流量和粉丝，占有更多消费场景。

蔡学飞认为，消费多元化下，利用直播、酒庄体验、定制化社群营销等创新的区域酒企，有发展空间。

估值或进入底部布局期

白酒行业淡季叠加不确定因素，上市公司股价走弱。业内人士认为，行业降速共识强化，估值或进入底部布局期。

招商证券研报指出，茅台酒批发价低位波动，悲观情绪蔓延，关注供给及价格维护增量动作。

天风证券分析，高端酒核心单品批发价回落，或因“618”电商大促及淡季动销偏弱。但酒企已布局防范风险，有望平稳度过。

国信证券研报认为，第二季度白酒淡季，酒企维护渠道健康度，慢速发货。“618”线上酒类销量高速增长，美团闪购补贴冲击传统渠道名酒价格。市场担忧需求压制、价格松动，导致估值回调。

（文章来源：金融投资报）