AI导读：

本周市场超跌反弹，科技与顺周期前景展望。在牛市两段论格局下，科技成长和顺周期资产均面临调整与机遇。春季行情虽可能出现有效反弹，但向上突破逻辑难兑现，需关注重点领域的产业催化与投资机会。

本周市场超跌反弹，但科技成长消化性价比问题的调整已幅度过半，时间仍不足。调整幅度时间的历史经验：科技调整到牛熊分界线附近，就是中期底部区域，但可能出现“幅度到位，时间不足”。关键等待产业催化和业绩验证消化估值，长期性价比修复到历史中位，可能是上行趋势重启的节点。

本周市场超跌反弹，仍在推演“牛市两段论”格局内。牛市1.0已处于高位区域，AI产业链“产业趋势大波段没结束+中小波段有波折+大波段性价比阶段性不足”。季度级别高位震荡后，“怀疑牛市级别”的调整正在演绎，消化性价比问题。参考历史经验，当前科技成长调整幅度已过半，但调整时间仍不足。关键是等待产业催化累积和业绩验证消化估值。

调整和磨底后，有牛市2.0的判断不变。当前只是25年结构牛高位区域，26年中，基本面周期性改善+科技产业趋势新阶段+居民资产配置向权益迁移+中国影响力提升共振，可能开启全面牛。

春季行情进攻资产(科技和顺周期)有效反弹容易出现，但向上突破逻辑难兑现，春季行情上限不高。春季行情在“牛市两段论”中定位：可能是高位震荡行情中的一波反弹(总体市场更偏向此情形)；或调整幅度到位，向震荡阶段过渡的一波反弹(科技更偏向此情形)。

春季行情科技和顺周期有效反弹容易出现，但都不易向上突破。政策底+涨价催化，可能触发春季顺周期反弹，但岁末年初，供给增速仍偏高，供需格局难持续改善。科技成长短期性价比已明显改善，春季行情顺周期为基础，科技成长可能普遍反弹。但股价高位，科技向上突破条件更加严格。

重点关注性价比矛盾本就较小+春季有望兑现产业催化的创新药和国防军工。AI算力、存储、储能、机器人等也会有反弹机会。港股延续高beta特征，恒生科技调整更充分，反弹波段也会更有弹性。