在18年的A股征战中，中欧基金王培凭借长期价值判断挖掘优质企业，结合市场周期和安全边际构建，形成了独特的投资哲学。作为市场上少有的投资年限超十年、年化收益超过10%的“双十老将”，王培认为当前市场风险可控，政策托底与信心修复将推动经济复苏。他提醒投资者警惕非理性上涨可能带来的结构性泡沫，并强调主动投资的核心竞争力在于深度认知企业本质。

随着监管层激活市场活力，王培对A股长期价值保持乐观，将继续在产业变革与技术迭代中寻找穿越周期的投资机会。他指出，基金经理的成长与企业管理进化相似，初创期依赖个人能力，成熟期则需构建系统化框架。在科技革命与市场变革交织的当下，主动投资既要坚守长期价值投资内核，又要拥抱技术创新。

王培强调，投资要把握长期价值、市场情绪和低价持仓。他总结，过去十二年间中国股市经历两轮完整周期，市场或将呈现更显著的价值投资特征。他认为，投资需理解事物本质，判断资产长期价值；把握市场情绪周期，保持清醒；构建安全边际，低成本持仓抵御波动风险。

王培认为，筛选“好股票”的核心在于企业是否创造价值。他强调，重点是赚该赚的钱，未来平台经济将加速信息透明化，以极致性价比重构行业规则。市场情绪存在显著的自我强化特征，投资者需始终有高位减仓的意识。

王培指出，每轮行情热点更迭，但本质规律相似。投资者需区分短期策略博弈与长期价值投资，深度认知企业护城河，才能穿越周期。行业变革的核心在于底层逻辑重构，政策导向、供需关系或竞争格局质变时，行业核心矛盾将重塑股票定价逻辑。

王培觉得，投资本身是一个矛盾体，既要有认知自信，又要有批判精神。投资决策是理性与感性的动态平衡，认知自信与自我批判需同时具备。2023年对王培而言极具考验，管理规模扩大而业绩承压，他经历了反复的持仓调整、策略迭代，最终通过重仓股优化，2024年初步筑牢新根基。

王培强调，“924行情”是重要转折点，标志着投资框架从局部探索向体系化构建的进阶。他总结，当前市场情绪趋于理性，政策信号明确，市场信心正在修复。尽管短期经济数据波动，但随着稳增长政策落地，经济复苏基础持续夯实。

他认为，当前市场系统性风险可控，但需警惕非理性上涨。主动投资需主动求变，改变被动情况。中欧基金的量化团队通过模拟主动投资逻辑，开发偏中期周期模型，捕捉行业轮动规律，赋能主动基金经理。

（文章来源：财联社）