医药行业经过几年的跌宕起伏，2025年再次迎来投资新机遇。基金经理金笑非凭借多年扎实的研究和对医药行业的深刻理解，敏锐捕捉到这一波行情。本文将带您深入了解金笑非的投资理念、他对现阶段医药投资方向的独到见解，以及他如何在市场中把握机遇。

一、成长之路：十余年磨一剑，一朝试锋芒

金笑非现任鹏华基金权益投资二部基金经理，研究生毕业于北京大学。拥有13年证券从业经历及超8年的基金管理经验。他投身医药研究，通过十余年对行业的深入挖掘，形成了自己的医药知识体系，为创新药赛道投资奠定了坚实基础。金笑非的代表作品鹏华医药科技股票型基金（A类001230），截至2025年一季度，近五年净值增长75.08%，相较于业绩比较基准有91.62%的超额收益，获得了权威评级机构的五星评级。优秀的业绩得益于金笑非坚持严选长期硬逻辑、中期高景气、短期好业绩的优秀企业。近几年，在医药板块剧烈调整期中，他通过坚守投资方法论，不断优化创新药、CXO与医疗器械配置比例，凸显主动管理能力。

金笑非的研究框架融合了药物经济学、政策导向与市场需求三重逻辑，在前沿领域布局精准，擅长捕捉潜力生物科技企业。

业绩数据来源：基金产品2025年一季报，近五年业绩比较基准收益率为-16.54%，近三年业绩比较基准收益率为-23.28%，数据截至2025-03-31。评级数据来源：银河证券，截至2025-03-28。基金的过往业绩并不预示其未来表现。

二、在市场波动中沉淀，在机会来临时保持冷静

金笑非认为，随着中国进入老龄化社会，医药板块未来预期仍将保持积极。中国经历的“婴儿潮”人口逐渐步入老年阶段，对医疗保健的需求将更高，为医药行业提供长期逻辑支撑。同时，这一波出生人口在经济高速发展阶段正值壮年，享受了时代发展收益。随着人口红利退潮，老龄化推动需求结构变迁，医疗消费占比也将提升。

数据来源：United Nations；人口老龄化标准来源：国家统计局官网

短期而言，自2021年开始，医药市场经历阵痛期，出现调整和投资逻辑变化。2024年医药行业表现较差，承受较大压力。原因包括市场流动性冲击、医保基金收支平衡压力、行业监管政策深化等。金笑非认为，2024年医药行业的下跌已定价大部分利空因素，随着宏观环境好转及市场流动性恢复，医药行业重回可投资状态，国家顶层政策对医药创新的支持态度有望引领医药行业获得超额收益。

三、“新起点”，“新机遇”，“新方向”

金笑非通过十余年的研究及超8年的投资实战，坚定选择医药赛道。他认为现阶段可能是医药投资的重要时机，政策底、市场底已明确出现，业绩底持观察态度。

写在最后：投资也是学习，尊重市场、敬畏市场

金笑非的代表作鹏华医药科技股票型基金（A类001230；C类 017900），主投医药板块，可能带来超额收益，也可能因高波动承受压力。作为投资者，需基于长期价值判断去投资，而非短期投机博弈，不因波动焦虑，医药行业的长期发展需不断进步和时间的沉淀。

愿我们共同以理性与耐心，拥抱这个充满可能性的时代。

【金笑非业绩综述】数据来源：基金产品各季度报告，日期截至2025-03-31。鹏华基金旗下多只医药主题基金表现各异，但均体现了金笑非的投资理念和市场判断。

基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。风险提示：本产品由鹏华基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金产品存在收益波动风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。中国证监会对本基金募集的注册，并不表明其对本基金的价值和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。过往业绩并不预示其未来表现，投资者购买基金时应详细阅读本基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解本基金的具体情况。基金有风险，投资需谨慎。

（文章来源：界面新闻）