近期，两家行业龙头公司因筹划吸并重组停牌，信创主题ETF关注度陡升，规模呈现爆发式增长。然而，短时间内数十亿元资金蜂拥而入后，期待中的“盛宴”并未如期开启，众多投资者奔着套利而来，最终却空手而归。

记者调研发现，这场信创ETF套利“盛宴”背后，实则是由拥有流量的财经大V、积极营销的基金公司及套利投资者等多方力量共同推动。然而，当客人满怀期待地入席时，“盛宴”却突然告吹。基金公司借此机会扩大了规模，财经大V赚取了推广费，而最终失意的却是那些无辜的投资者。

ETF异动套利资金蜂拥而至

信创主题ETF在沉寂许久后，近期突然闯入公众视野，吸引了大量资金的申购。数据显示，5月25日，7只信创主题ETF总份额仅为9.57亿份；而到了6月9日，份额已增至68.85亿份。其中，自6月2日以来，信创主题ETF份额更是增长了40多亿份。

信创主题ETF份额的爆发式增长，源于两大信创龙头股的合并公告。5月25日晚，海光信息和中科曙光均发布公告称，将筹划合并。这一消息引发了市场的广泛关注，也让部分资金嗅到了套利的机会，希望通过布局ETF来获取两只股票复牌后的上涨收益。

从份额变化情况看，在海光信息和中科曙光停牌期间，多只信创主题ETF份额大幅增加。例如，5月25日至6月9日，华夏信创ETF份额从3.48亿份增至21.67亿份，国泰信创ETF份额从0.74亿份增至16.83亿份，富国信创ETF份额也从0.4亿份增至9.54亿份。

然而，令投资者失望的是，6月10日，海光信息、中科曙光复牌后，7只信创主题ETF当日平均跌幅达3.16%。利好兑现后，大量资金快速撤退，这7只信创主题ETF份额也随之降至55.31亿份。

对于套利投资者而言，大多数并未赚到钱，甚至部分前期溢价买入的投资者还面临亏损。以国泰信创ETF为例，5月26日至6月10日，该ETF涨幅仅为0.88%。而5月29日，国泰信创ETF溢价率一度接近7%，收盘溢价率仍达4.29%。这些高溢价买入的投资者，如果持有至今，均处于亏损状态。

灰色营销：财经大V推波助澜

套利资金蜂拥而至，却最终竹篮打水一场空。记者梳理发现，大量资金涌入信创主题ETF的背后，可能隐藏着一场由“做局者”精心策划的营销游戏。在这场游戏中，财经大V和基金公司成为了主要的推手。

在海光信息和中科曙光宣布停牌后，多位财经大V发布了相关文章，详细讲解如何套利，甚至直接给出了某家基金公司的ETF代码，营销意味非常浓厚。例如，某公众号在5月27日发布的文章中，不仅提到了两家公司的合并消息，还特意找出了一个权重占比较高的信创ETF，并附上了产品代码。

然而，在这场营销游戏中，受伤最深的却是那些无辜的投资者。他们被大V的文章、抖音视频所吸引，选择买入信创主题ETF，结果却被套牢。

“套利”做局：谁来买单？

多位业内人士表示，这次信创主题ETF套利事件，实际上损害了原持有人利益以及后知后觉追高买入的个人投资者。部分套利资金虽然赚到了钱，但大多数投资者却损失惨重。

实际上，在这场套利游戏中，存在两波套利者：一波是普通个人投资者，他们主要在二级市场买入ETF进行套利；另一波是专业投资者，他们除了通过二级市场买卖份额外，还可以通过一级市场申购或赎回进行套利。然而，随着大量资金涌入相关ETF后，套利的潜在收益也被大幅稀释。

尽管信创板块关注度因海光信息和中科曙光停牌而提升，信创相关ETF规模也随之劲增。但这场打着套利名义的营销游戏却给投资者带来了巨大的损失。对于基金公司来说，他们赚到了规模和管理费；对于财经大V来说，他们也赚取了丰厚的推广费。然而，对于那些被诱导或跟风买入的投资者来说，他们的损失却是无法挽回的。

（文章来源：上海证券报）