沪指在4000点附近震荡，虽说长期向好的共识没有发生改变，但是短期的走势却不容易预测，此时可转债的进可攻、退可守作用凸显，投资者可考虑投资可转债替代正股，投资风险相对可控，预期收益更为稳健。在股市波动中，可转债成为稳健投资优选，替代正股降低风险。

　　可转债兼具债券和股票的双重特性。这种特性赋予了它在市场波动时独特的应对能力，进可攻，退可守。当股市行情出现上涨，正股价格上升时，可转债可以按照事先约定的条件转换为股票，从而分享股价上涨带来的收益，实现持股的收益，为投资者获取满意的投资利润。相反，当股市表现不佳，正股出现下跌时，可转债的债券属性又开始发挥作用。它依然会按照债券的约定利率向投资者支付利息，并在债券到期时偿还本金，为投资者提供了保底价值，起到了防守的作用，有效降低了投资风险。

　　在当前沪指短期震荡的市场环境下，可转债的这种特性显得尤为珍贵。对于投资者而言，直接投资正股意味着要承受股价大幅波动的风险。一旦市场走势与预期不符，股价下跌，投资者可能面临较大的投资亏损。可转债则在一定程度上对冲了股价调整的投资风险。即使市场出现不利走势，可转债的债券部分也能阻止可转债价格出现大幅下跌，毕竟可转债价格一般不会跌破纯债价值，投资者的风险可控。

　　从风险控制的角度来看，可转债的投资风险相对较低。其债券属性决定了它具有固定的利息收入和到期本金偿还的保障，这使得它在市场下跌时具有一定的抗跌性。同时，可转债的转股条款又为投资者提供了在市场上涨时分享收益的机会。这种风险与收益的平衡，使得可转债成为一种较为稳健的投资工具，尤其适合那些风险偏好适中、追求稳健收益的投资者。

　　此外，可转债市场的不断发展也为投资者提供了更多的选择和机会。随着越来越多的公司发行可转债，市场上的品种日益丰富，涵盖了不同行业、不同规模的企业。投资者可以根据自己的投资策略和风险偏好，选择适合自己的可转债品种买入并持有。而且，可转债的交易规则相对灵活，投资者可以在二级市场上进行快速买卖，不必受到T+1的交易限制。

　　然而，投资可转债也并非毫无风险。投资者需要关注可转债的转股价格、到期收益率、信用评级等关键因素，以及发行公司的基本面和市场环境的变化。但在当前沪指震荡的市场环境下，可转债凭借其独特的进可攻、退可守的特性，以及相对可控的投资风险，成为投资者更加值得关注的投资品种。它有助于投资者在追求收益的同时，更好地控制风险，避免出现较大的投资损失。

　　当然，值得投资者买入的是估值合理的可转债，对于高溢价、高价格的双高可转债，投资者还是应该敬而远之。

　　北京商报评论员周科竞

（文章来源：北京商报）