自2024年10月《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第6号——轻资产、高研发投入认定标准（试行）》发布以来，科创板市场活跃度显著提升。截至目前，已有9家符合标准的科创板企业提交再融资申请，且首批案例已成功落地，市场积极性显著增强。

业内人士指出，该政策有效破解了“轻资产、高研发投入”企业的融资难题，推动更多资源向技术创新前沿汇聚。随着更多科创板公司依据“轻资产、高研发投入”认定标准进行再融资，科创板将成为培育新质生产力、支撑科技自立自强的核心平台。

支持企业创新能力提升

6月5日，寒武纪公告称，公司向特定对象发行A股股票申请获上交所受理，拟融资金额高达49.8亿元。寒武纪在申报再融资时，适用了“轻资产、高研发投入”企业认定标准，本次再融资募集资金用于补充流动资金和偿还债务等非资本性支出的比例超过30%。

这是“轻资产、高研发投入”认定标准发布后，科创板支持企业提升创新能力的又一实例。寒武纪募集资金主要用于面向大模型的芯片平台项目、软件平台项目和补充流动资金。公司表示，作为轻资产、高研发投入的企业，科技创新需持续投入大量资金及人力，本次募投项目中非资本性支出的比例为87.25%，超过30%部分主要用于人员工资与产品试制费等，均为与主营业务相关的研发投入。

据统计，自政策发布以来，包括寒武纪在内，共有9家科创板上市公司按“轻资产、高研发投入”认定标准申请再融资，合计拟融资247.96亿元，其中迪哲医药、芯原股份已注册生效，其余7家公司处于审核问询阶段。

助力企业加大研发投入

科创板企业以研发驱动、技术密集为特征，技术研发投入大、周期长，对资金使用灵活度要求较高。适用“轻资产、高研发投入”认定标准，有效提升了科创企业融资便利度，进一步支持企业加大研发投入和提升研发水平。

迪哲医药是政策出台后首单适用“轻资产、高研发投入”认定标准完成再融资发行的企业。公司首席财务官兼董事会秘书吕洪斌表示，若未能认定为该类企业，公司将面临压缩新药研发项目投入和延缓国际研发生产基地项目建设的风险，影响核心产品的研发和临床进度以及研发生产基地建设进度，削弱国际竞争优势。

明确符合认定标准后，迪哲医药审慎调整再融资规模，将资源更集中地配置在核心项目上，加速临床推进和产业化进程。芯原股份作为第二单注册生效案例，其董事长兼总裁戴伟民表示，公司与监管部门就认定标准事项保持良好沟通，监管部门助力提高募集资金使用效率，推动公司高质量发展。

提升再融资审核透明度

投行人士认为，该政策明确了“轻资产、高研发投入”企业的认定标准，提升了再融资审核透明度和效率，为企业提供更大融资灵活性，推动科创板高质量发展。

符合“轻资产、高研发投入”标准的科创板上市公司可能超过百家，但目前提交相关再融资申请的企业尚不多。国泰海通证券投资银行部TMT行业一部副行政负责人邬凯丞认为，一方面，企业再融资计划取决于自身经营需要；另一方面，政策落地时间较短，企业和中介机构仍在适应过程中。

为优化制度，邬凯丞建议监管部门加强政策宣导，提供操作指引，鼓励更多符合条件的企业积极利用该政策工具。

（文章来源：中国证券报）