6月18日，《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》（以下简称“科创板八条”）发布满一周年。一年来，“科创板八条”各项改革举措已基本落地，配套制度有序推出，典型案例渐次落地，政策效应日益显现。

　　配套制度有序推出

　　一年来，监管与市场协同发力，推动“科创板八条”从纸面走向实践，8方面30余项改革举措有序推出，涉及发行承销、再融资、并购重组等制度创新。

　　其中，发行承销方面，上交所即明确在科创板试点统一执行3%的最高报价剔除比例，进一步加大网下报价约束。截至目前，已有15只科创板新股适用该比例。从报价来看，整体审慎合理，极端高价行为有所缓解。

　　再融资方面，“轻资产、高研发”认定标准正式落地，鼓励科创企业加大研发投入。目前，已有9家科创板企业适用该标准披露再融资相关公告，合计拟融资近250亿元。

　　并购重组制度机制持续优化。2025年5月，新修订的《上市公司重大资产重组管理办法》正式发布，上交所配套修订并发布重大资产重组审核规则；2025年4月，上交所修订发布《科创板股票上市规则》，为吸收合并上市不满3年上市公司留足空间。

　　典型案例渐次落地

　　在系列配套制度的推动下，“科创板八条”发布一年来，一批创新性、示范性案例落地。其中，科创板在IPO方面，新增受理13家；再融资方面，新增受理22家；并购交易新发布110单。

　　以并购交易为例，一年来，科创板并购重组市场焕发出前所未有的生机与活力。近日，中科曙光和海光信息双双发布换股吸收合并预案，这是5月16日《上市公司重大资产重组管理办法》修订后披露的首单上市公司之间吸收合并交易。

　　据统计，一年来，科创板新发布并购交易110单，已披露的交易金额合计超过1400亿元。仅今年以来，科创板新增披露50单并购交易，其中20单为现金重大重组或发行股份/可转债购买资产。

　　芯原股份董事长戴伟民表示，“科创板八条”支持科创板企业开展产业链上下游的并购整合，提升产业协同效应。首单“A控H”、首单“A吃H”、首单“H控A”等一批标志性案例涌现，资产估值、交易定价、业绩承诺等机制安排日趋市场化、多元化。

　　除传统现金或发行股份购买资产外，多家科创板公司还积极运用定向可转债、定增募资、并购贷款、并购基金等实施并购。另据数据显示，“科创板八条”以来，已有12家科创板公司积极引入国有资本或产业资本成为控股股东。

　　目前，芯联集成、华海诚科、思林杰、希荻微、长盈通等多单科创板重组项目审核正在有序推进中。

　　科创板改革再出发

　　在“科创板八条”发布一周年之际，如何进一步深化科创板改革？艾力斯董事长杜锦豪建议，在流动性方面，应引入更多长期资金；多位受访人士均建议，科创板改革应进一步为未盈利的“硬科技”提供更好的融资环境。天岳先进董事长宗艳民建议，应适当提升对具有核心技术和长期战略价值的“硬科技”企业再融资、并购重组的制度包容性。上交所党委委员、副总经理苑多然近日表示，下一步将进一步充分发挥科创板改革“试验田”功能，强化板块“硬科技”定位，扎实推进“科创板八条”落地落实落细。

（文章来源：证券时报）