“科创板快速成长，市场建设初具规模，市场功能稳步发挥，服务科技创新的辐射带动效应明显提升。”中国证监会主席吴清在2025陆家嘴论坛开幕式上表示，将继续充分发挥科创板示范效应，加力推出进一步深化改革的“1+6”政策措施。同日，《关于在科创板设置科创成长层增强制度包容性适应性的意见》落地，推出一揽子更具包容性、适应性的制度改革。

　　充分激发创新活力

　　吴清介绍，“1+6”政策措施中的“1”即在科创板设置科创成长层，并且重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市，更加精准服务优质科技型企业。中国证监会新闻发言人表示，本次改革在科创板设置科创成长层，重点服务未盈利阶段的科技型企业。

　　“科创成长层的设立对标国际成熟市场，能够精准服务硬科技企业。”南开大学金融学教授田利辉表示，我国资本市场首次尝试“核心层+成长层”双轨制。

　　“从全球实践看，资本市场服务能不能覆盖优质未盈利科技型企业，是市场各方判断制度包容性、适应性的标识性因素。”中国证监会新闻发言人说。

　　在田利辉看来，设立成长层是科创板分层管理的突破性尝试。针对重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市，清华大学国家金融研究院院长田轩认为，这是为了进一步提升资本市场对硬科技企业的包容性与适应性。

　　扩大政策适用范围

　　本次改革同时推出了6项政策举措，吴清介绍，这6项改革措施包括对于适用科创板第五套标准的企业，试点引入资深专业机构投资者制度等。“同时，我们也将在创业板正式启用第三套标准，支持优质未盈利创新企业上市。”吴清说。

　　据介绍，科创板第五套上市标准扩容领域主要为人工智能、商业航天、低空经济。

　　设立6年来，科创板始终坚持“硬科技”定位，有力支持了战略性新兴产业发展，培育了一批龙头科技型企业。

　　“科创板改革效应不断放大，培育新质生产力的土壤更加肥沃。”上海证券交易所理事长邱勇介绍，科创板2024年全年研发投入总额1681亿元，超过净利润2.5倍，同比增长6.4%。

　　田轩认为，为提升资本市场稳定性与健康度，后续还需持续完善相关的监管规则与配套机制。

　　维护市场平稳运行

　　科创成长层企业上市时处于未盈利阶段，对投资者的风险识别能力和风险承受能力有更高的要求。中国证监会新闻发言人表示，本次改革聚焦风险揭示和投资者保护，作出多项针对性制度安排。

　　据悉，下一步，证监会将坚持严把发行上市入口关，牢牢把握科创板“硬科技”定位，从源头上提高上市公司质量，全力维护市场平稳运行。

　　“下一步要加快构建投融资，协调市场生态，进一步巩固市场回稳向好态势。”邱勇表示，上交所将深化科创板改革，着力提升包容性和适应性。

（文章来源：经济日报）