科创板牛股中芯国际A股融资策略突现重大调整。9日，记者查询中信证券、国泰海通、华泰证券等多家头部券商官网发现，这些券商系统中的中芯国际A股两融折算率均调降为零，这一变化引发市场对融资交易规则的广泛关注。

　　据了解，沪深交易所2023年修订的《融资融券交易实施细则》明确，静态市盈率在300倍以上或者为负数的A股股票两融折算率为零。截至9月30日收盘，中芯国际的静态市盈率刚好超过300倍，直接触发规则调整阈值。

　　另据业内人士介绍，港股市场个股融资折算率通常由券商自主决定，形成与A股截然不同的监管生态。有投资者查询富途证券、老虎证券等港股券商发现，目前中芯国际港股的融资折算率为50%左右，而静态市盈率超300倍的华虹半导体仍可作担保品融资，显示两地市场规则存在显著差异。

　　中芯国际A股两融折算率归零引发热议

　　图片来源：国泰海通官网截图

　　图片来源：华泰证券官网截图

　　图片来源：中信证券官网截图

　　今日下午，《每日经济新闻》记者再次核实发现，除中芯国际外，曼恩斯特、永鼎股份等7只个股的两融折算率同步归零。某头部券商负责人解释称，此类调整通常通过官网公示，不会单独通知投资者。根据今日国泰海通发布的《可充抵保证金证券名单及折算率调整公告》，调整前中芯国际A股折算率达70％。

　　而规则调整的核心依据来自沪深交易所的明文规定。《融资融券交易实施细则（2023年修订）》明确，静态市盈率超300倍或为负的A股及权证折算率强制归零。该指标计算方式为股票收盘价与最近年度经审计每股收益的比值，截至9月30日，中芯国际、佰维存储均触及红线。

　　两融交易规则显示，当投资者维持担保比例低于130%时，券商将要求补仓至安全线以上。某券商客服指出，折算率归零后，投资者需转入现金或抛售股票才能继续融资，但已持仓股票不会因规则调整被强制平仓，待折算率恢复后可重新作为担保品。

　　对于市场影响，某券商非银团队分析认为，此次调整主要限制新仓位建立，对存量持仓影响有限。与A股统一规则不同，港股市场融资折算率由券商动态调整，且无高市盈率限制，仅小盘股和低流动性个股受约束。目前中芯国际港股在老虎证券的折算率达50%，静态市盈率175倍仍符合融资条件。

（文章来源：每日经济新闻）