英伟达在财报公布后次日股价暴跌8%，美国总统特朗普重启关税大战，导致美股回调势头难以遏制，标普500和纳斯达克100指数隔夜分别大幅下跌1.59%和2.75%。

若不计本周三的短暂反弹，美股已连续大幅下挫5天，一周累计跌幅高达5%，包括Applovin、Palantir及“美股七巨头”等热门成长股跌幅接近20%-30%。

受此影响，亚洲股市出现跳水，港股遭遇冲击，2月28日（周五）收盘，恒生指数大跌3.28%报22941点，恒生科技指数跌幅更是高达5.52%。

海外交易员表示，特朗普关税冲击波反复、美国经济降温担忧加剧、英伟达业绩不及预期、美联储降息预期降温、通胀居高不下等多重因素正影响市场情绪。短期来看，美股大幅反弹难度较大。标普500指数上周一度突破历史高点，如今已跌破5948点关键支撑，反转可能性增大，下一个支撑位将指向5812点和5721点，而6000点可能成为阻力位。

关税冲击波冲击美股

美股近期已摇摇欲坠，而特朗普的关税政策更是雪上加霜。

特朗普宣布将从3月4日起对墨西哥和加拿大征收25%的关税，并对中国再加征10%的关税（税率提高至20%），还威胁对欧盟征收25%的关税。

嘉盛集团资深分析师陈杰瑞表示，避险情绪导致大型科技股全面抛售，三大股指集体下跌，其中纳斯达克下跌近3%。关税风暴给了美股持续调整的理由。

关税导致美国通胀预期攀升，美联储降息预期仅剩下1次，增加了市场的不确定性。

此外，CTA在当前市场水平已抛售大量标普500指数筹码。若标普500跌破关键支撑位，CTA的卖出量可能会大幅增加。同时，对冲基金大幅减持美股“科技七巨头”，但特斯拉是个例外。然而，近期这些热门股也遭遇抛售。

但关税也存在反转的可能性，毕竟2019年美国曾表示要对墨西哥征收关税，但最终并未落实。从国际关系来看，关税是一个“低成本高回报”的谈判工具。

本周五的美国1月PCE物价指数至关重要，市场预期核心PCE将从2.8%降至2.6%。若通胀暂时回落，可能缓解美股压力，但在关税大战背景下，美股通胀预期仍居高不下。

英伟达财报难以取悦投资者

在抛压之下，英伟达的财报一度被寄予厚望，然而这份超预期的财报也没能取悦挑剔的投资者。

英伟达在财报发布后盘后交易时段由涨转跌，周五收盘更是跌超8%。高盛表示，财报结果和指引基本符合预期，但毛利率指引不及预期。

英伟达毛利率指引较上年同期下降，凸显新架构量产爬坡对利润率的侵蚀。尽管下季度营收指引仍显强势，但毛利率预期进一步下探，显示出供应链调整的阵痛期尚未结束。

高盛提及，基本面多空对冲基金在英伟达财报发布前回撤严重，对冲基金已大幅降低TMT敞口。

港股大涨后存在回调需求

美股暴跌导致亚洲股市周五大幅回调，中国A股、港股、日本股市等普遍跌幅在2%-3%。

据某美资投行了解，追踪主经纪业务的数据显示，专注中国市场的基本面多空管理人的表现优于亚洲，A股和港股的净仓位上涨。尽管过去几周资金持续流入中国，但到现在对冲基金在中国的持仓仍低于去年水平。

海外投行人士表示，最近与投资者交流时，更多开始关注国内经济是否筑底复苏。此轮上涨更多由内地的南向资金拉动，暂时的获利了结实属正常。

高盛提及，内需消费数据偏弱，但看到一二线城市二手房成交量复苏。下周召开的两会受到关注，各界聚焦中央财政赤字率及广义财政支出。但总体市场预期较低，关税政策变化及中美两国首脑会面才是关键。

目前，市场焦点转向增量政策和未来的关税动态。更多机构认为，3~4月仍是关税可能再生波澜的窗口期，需警惕市场回调，但回调或仍是布局时机。