当地时间周五，美股开盘涨跌不一，标普500指数微跌0.05%。戴尔科技股价大幅下滑超6%，因第四季度营收未达预期。英伟达股价也下跌逾2%。多个市场情绪指标显示，美国投资者的恐慌情绪已达到历史高位。

此外，市场传言美国政府将对金融市场实施重大改革，进一步加剧了市场的不确定性。

恐慌情绪指标严峻

Bespoke Investment Group分析师在报告中指出：“市场情绪发生了显著变化，恐慌情绪已深入投资者心理。” 该机构列举的多项指标均显示市场恐慌情绪上升，投资者信心明显恶化。

在经济前景方面，经济不确定性指数（EPU）已超越新冠疫情高峰时期的水平。该指数通过新闻报道、政府声明等政策变动因素来反映不确定性。EPU指数与宏观经济变量负相关，表明政策不确定性增加时，企业和消费者行为趋于谨慎，影响经济增长。

经济政策不确定性指数（全球）已超新冠疫情时期

此外，美国两大消费信心指数均大幅下滑。密歇根大学消费者信心指数降至2023年11月以来最低，加剧了市场担忧。会议委员会发布的消费者信心指数也大幅下滑至8个月低点，令投资者不安。

消费占美国GDP七成，两大指数备受关注。密歇根大学针对500名成年消费者进行调查，报告初值对市场影响较大。

Bespoke分析师指出，尽管经济和消费者数据恶化，但股市中的恐慌情绪最为明显。

多个市场情绪指标显示，CNN恐惧与贪婪指数跌至21，表明市场进入“极度恐惧”状态。

CNN恐惧与贪婪指数综合反映美股市场情绪，100代表最贪婪，0代表最恐惧。

美国个人投资者协会（AAII）的调查也显示，市场空头情绪大幅上升，看涨情绪暴跌至新低。

AAII每周发布投资者情绪调查，反映未来六个月股市预期。看跌情绪激增，创下自2019年8月以来最大单周涨幅。

投资者普遍认为，极端恐慌情绪常出现在市场底部。然而，此轮恐慌情绪升温，标普500指数仅从历史高点下跌3.1%。

Bespoke分析师表示：“投资者现在比以往更易感到恐慌。当前市场情绪绝非‘自满’。”

“海湖庄园协议”或引发全球震动

除了市场情绪不乐观外，特朗普将对美国经济体系和金融市场进行重大改革的传闻，进一步增加了市场不确定性。

虽然尚未有确定性文件出台，但投资者已将特朗普拥有的海湖庄园命名为“海湖庄园协议”。

华尔街知名分析师、比安科研究创始人比安科表示：“我们必须以宏大视野理解特朗普政府的大变革。‘海湖庄园协议’是概念性框架，旨在重塑金融体系。”

“海湖庄园协议”理念源自特朗普提名的白宫经济顾问委员会主席斯蒂芬·米兰的论文，提出改革全球贸易体系、消除美元高估导致经济失衡的路线图。

计划旨在通过关税重构全球贸易、削弱美元价值、降低债务规模与美债借贷成本，使美国工业体系在全球竞争中占据优势。其他要素包括美国主权财富基金建设，迫使盟国承担更多国防开支。

在金融市场方面，特朗普可能迫使海外债权人置换超长期美债，以缓解美债兑付压力。拒绝参与的盟友可能失去美国安全保证或受关税打击。

华尔街分析师正在评估“海湖庄园协议”的出台时间和最终文稿。如果成真，其对全球经济的影响将不亚于1985年的“广场协议”。

（文章来源：证券时报）