当地时间周五，美股开盘涨跌不一，标普500指数微跌0.05%。其中，戴尔科技暴跌超6%，因第四季度营收远低于预期；英伟达也下跌逾2%。多个市场指标显示，美国投资者的恐慌情绪已攀升至历史高位。

此外，市场传出美国政府将对金融市场实施重大改革的消息，进一步加剧了市场的不确定性。

恐慌情绪弥漫市场

Bespoke Investment Group分析师在报告中指出，市场情绪已发生剧变，恐慌情绪已深深扎根于投资者心中。该机构列举的多项指标均显示，市场恐慌情绪持续上升，投资者信心明显恶化。

在经济前景方面，经济不确定性指数（EPU）已超越新冠疫情最严重时期的水平，反映出政策不确定性的显著增加。该指数与宏观经济变量如投资、消费、就业等呈负相关，意味着政策不确定性增大时，企业和消费者行为将趋于谨慎，进而抑制经济增长。

经济政策不确定性指数（全球）已突破新冠疫情时期高点

同时，美国两大消费信心指数也大幅下滑。密歇根大学消费者信心指数降至2023年11月以来最低，而会议委员会发布的消费者信心指数也大幅下滑至8个月低点，进一步加剧了市场担忧。

消费信心指数的大幅下滑，凸显出消费者对经济前景的担忧。消费占美国GDP的七成，因此这些指数备受关注。

Bespoke分析师指出，尽管经济和消费者数据恶化，但股市中的恐慌情绪最为明显。

CNN恐惧与贪婪指数跌至21，表明市场已进入“极度恐惧”状态。该指数综合考量了市场动能、股价强度、股价广度等多个因素，是反映市场情绪的重要指标。

此外，AAII投资者情绪调查显示，市场空头情绪大幅上升。看涨情绪暴跌至19.4%，创下新低；而看跌情绪则激增至60%以上，创下自2019年8月以来最大单周涨幅。

投资者普遍认为，极端恐慌情绪往往预示着市场底部的临近。然而，此轮市场恐慌情绪升温之际，标普500指数并未出现大幅下跌。

Bespoke分析师表示，如今投资者比以往任何时候都更容易感到恐慌。当前市场情绪绝非“自满”。

“海湖庄园协议”或引发全球震动

除了市场指标不乐观外，有关特朗普将对美国经济体系和金融市场进行重大改革的传闻，也令投资者担忧市场不确定性。

虽然具体改革方案尚未出台，但已有投资者将特朗普拥有的海湖庄园命名为“海湖庄园协议”。

华尔街知名分析师、比安科研究创始人比安科表示，特朗普政府正在酝酿的大变革需要以宏大视野和胆识来理解。“海湖庄园协议”并非具体协议，而是概念性框架，旨在重塑金融体系。

据比安科介绍，“海湖庄园协议”理念源自特朗普提名的白宫经济顾问委员会主席人选斯蒂芬·米兰的论文。该论文提出了改革全球贸易体系、消除经济失衡的具体路线图。

特朗普可能通过关税重构全球贸易、削弱美元价值等手段降低债务规模与美债市场借贷成本，使美国工业体系在全球竞争中占据优势。同时，他还计划建设美国主权财富基金，并迫使盟国承担更多国防开支。

在金融市场方面，特朗普可能迫使海外债权人置换所持美债以缓解债务压力。拒绝参与的盟友可能面临关税打击或失去美国安全保证。

目前，华尔街分析师正在评估“海湖庄园协议”的出台时间及最终文稿。若真如比安科所言，该协议对全球经济的影响将不亚于1985年的“广场协议”。

（文章来源：证券时报）