新华财经上海3月11日电（葛佳明） 由于美国经济衰退的担忧笼罩市场，美股10日遭遇“黑色星期一”，三大主要股指全线大跌。其中，纳斯达克指数收跌4%，创2022年9月以来最大单日跌幅，道琼斯指数跌2.08%，标普500指数跌2.7%。美股下跌引发全球股市关注。

分析师指出，美股此番重挫，源于美国衰退预期与流动性紧缩“恐慌”的双重夹击。一方面，美国经济数据走弱，官员释放“衰退”预期；另一方面，美联储“量化紧缩”（QT）进入尾声，市场担忧缩表过快导致流动性紧张，波及资产价格。

美国经济衰退风险加剧

在美国贸易政策不确定性及经济衰退预期的双重重压下，市场对美股走势的乐观预期发生逆转。高盛数据显示，截至3月7日的一周，长线投资者净卖出50亿美元，机构投资者，尤其是对冲基金，正大规模做空美股，衰退担忧、关税问题及技术面疲软成为抛售主因。

美国经济近期疲态尽显。亚特兰大联储GDPNow模型对2025年第一季度美国实际GDP增长预期大幅下调，从此前的上涨3.9%转为衰退2.4%，贸易与消费成为主要拖累。

消费方面，美国1月零售销售、实际个人消费支出增速远低于预期，拖欠90天以上信用卡贷款占比创2012年以来新高，加剧美国经济衰退预期。

投资方面，企业新订单在强劲反弹后反转，ISM制造业PMI新订单指数大跌6.5%。同时，美国贸易逆差创新高，拖累一季度GDP。

平安证券首席经济学家钟正生表示，美国关税政策和政府支出削减规模不确定性大，减税政策亦面临挑战。一旦减税受阻，“特朗普大循环”或提前终结，美股支撑减弱。

民生证券分析指出，经济数据走弱背后，既有周期性因素，也有美国政府政策推动。特朗普胜选后，美元指数和美债收益率上涨导致金融条件紧缩，负面影响滞后显现。特朗普或希望引导衰退预期以降低通胀和利率。

高盛首席经济学家简·哈祖斯将2025年美国GDP增长预期从2.4%下调至1.7%。哈祖斯认为，关税政策将推高通胀、收紧金融环境并增加企业投资决策不确定性。

剑桥大学皇后学院院长穆罕默德·埃尔-埃里安指出，美国经济衰退风险显著上升，衰退可能性已从年初的约10%升至20%至30%。高盛预测模型亦显示，美国经济衰退风险从1月的14%增至23%。

美股未来走势展望

分析师认为，美股后续走势需关注欧洲财政扩张和美国衰退预期。国盛证券首席经济学家熊园表示，当前美股情绪指标显示极度恐惧，悲观情绪或已充分释放，有望企稳。后续走势取决于关税政策和衰退预期能否证伪，需关注美股第一季度业绩表现。

民生证券研究院宏观资深分析师邵翔认为，若欧洲财政扩张落地且美国衰退预期延续，美元美股将继续承压；若欧洲财政扩张持续而美国衰退预期扭转，全球风险资产或反弹；若欧洲财政扩张受阻且美国衰退预期扭转，市场或重回“美国例外”交易。

华泰证券研究所所长张继强认为，关税政策、地缘局势不确定性及流动性趋紧将压制市场情绪，叠加高估值，美股短期内波动或偏高。科技板块调整压力犹存，尤其是“科技股七巨头”资金流出或拖累整体表现。

张继强建议，短期内对美股保持谨慎，降低成长型股票配置，增加周期性价值股配置，并关注医疗、公用事业等防御性板块。

天弘基金分析认为，美国主要AI龙头继续投入大量资本开支，基本面强劲，泡沫程度不及科技泡沫时期。短期回调将奠定未来上涨基础。

（文章来源：新华财经）