AI导读：

近期，美国三大股指持续下跌，全球主要经济体股市普遍下滑，但中国股市却逆势上扬，人民币汇率持续走高。中美科技股跷跷板效应显著，国际资本大量涌入中国科技资产。特朗普政策给市场带来不确定性，投资者纷纷逃离风险资产，转向中国等市场。

近日，美国三大股指持续下跌，大型科技股领跌，美元指数从年初的110最近加速下跌至103左右。受此影响，全球主要经济体股市普遍下滑，但中国股市却逆势上扬，人民币汇率持续走高。中美科技股跷跷板效应显著，在美国科技股抛售之际，香港恒生科技指数、纳斯达克中国金龙指数却持续上涨，国际资本大量涌入中国科技资产。

原本市场对特朗普政策推动经济繁荣充满期待，但他就任后频发关税威胁，给市场带来巨大不确定性。同时，特朗普推动削减政府支出引发争议，试图改变美国在俄乌冲突立场，也在北约和盟友间制造恐慌。这些举动影响了市场情绪。

美国七家大型科技公司近年来涨幅显著。但近期受“Deepseek冲击”及对马斯克不满影响，投资者开始远离高市盈率科技股。包含这七家公司的ETF较去年12月高点下跌超20%，加剧了市场抛售和股指下跌。目前，标普500已跌破200日均线，市场抛售风险加剧。

市场担忧特朗普政府可能故意制造经济衰退，通过降息缓解美国债务压力。特朗普在接受采访时淡化了关税导致的股市波动，并暗示动荡和衰退是调整所必经的痛苦。

过去几年，拜登政府依靠大规模财政支出制造经济泡沫并引发通胀。截至去年年底，联邦债务高达36万多亿美元，利息支出占比超20%。特朗普政府希望摆脱拜登时期的财政刺激模式，转向市场经济模式，减少财政支出并降息。同时，特朗普政府计划通过减税刺激民间投资，增加关税促进美国制造业发展。

美国新财长贝森特表示，这一过程需要经历“排毒期”，约6-12个月让通胀回到2%目标。摩根大通将美国经济衰退几率上调至40%，投资者纷纷逃离风险资产，转向中国、欧洲及黄金等市场。

全球资本正在重估中国资产价值。这不仅因为中国扩大内需，还因为“DeepSeek时刻”让国际投资者重新认识中国科技创新能力与大型科技公司。在美国AI泡沫破裂后，中国资产价值被低估，与美国资本市场产生跷跷板效应。这是中国股市在全球范围内“一枝独秀”的主要原因，全球投资者认可中国以创新为核心驱动的可持续高质量发展模式。

（文章来源：21世纪经济报道）