21世纪经济报道记者吴斌上海报道

　在关税和“特朗普衰退”担忧的冲击下，美股“跌跌不休”，引发全球股市关注。

过去一周，美股三大指数集体下跌，道指跌3.07%，创下2023年3月以来最差单周表现，标普500指数跌2.27%，纳指跌2.43%，连续四周收跌。近期，美国总统特朗普反复无常的关税政策，导致经济衰退担忧升温，投资者情绪紧张，市场波动加剧。

尽管上周五三大指数有所反弹，但投资者仍保持谨慎。Globalt Investments投资组合经理Thomas Martin指出，消费者信心恶化，通胀预期上升，10年期美债收益率走高，这些因素对市场构成压力。因此，许多投资者在观望这波反弹的持续性。

特朗普关税政策的冲击才刚刚开始，美股或将面临更大的考验。

“滞胀”风险笼罩市场，成为美股持续走低的关键原因。3月12日，美国劳工部数据显示，美国2月CPI同比增长2.8%，环比增长0.2%，剔除食品和能源成本后，核心CPI同比上涨3.1%，环比增长0.2%，仍显著高于2%的目标。此外，2月非农报告显示美国就业市场降温，美国经济衰退的担忧加剧。

随着特朗普关税政策范围扩大，消费者担心额外关税导致成本上升。美国密歇根大学数据显示，受关税不确定性影响，3月消费者信心指数降至57.9，创2022年11月以来最低水平，消费者一年期通胀预期跃升至4.9%，创2022年以来最高水平。

作为美国经济支柱，消费前景蒙阴，加剧了经济压力。双线资本CEO、“新债王”冈拉克表示，经济衰退的可能性正在上升。过去一个月，投资者对美联储今年降息次数的押注增加，市场预计美联储将进行三次25个基点的降息。

长城证券首席经济学家汪毅表示，短期看，美联储本周议息会议或维持利率不变，中期看，美联储6月或启动降息。但关税推高物价，降息窗口或延迟。本周美联储点阵图和鲍威尔的讲话至关重要，投资者将密切关注。

随着“特朗普衰退”席卷华尔街，多家机构下调美股前景预期。高盛将标普500指数年终目标点位下调至6200点，预计美国经济增长放缓、关税上调带来更多不确定性。不过，回调并不意味着美股一定会进入熊市。

风险中蕴含机遇。方德证券高级分析师廖偲琴分析称，短期内美股大概率有反弹机会。中期来看，资金流出美国、流入欧洲和中国市场的趋势未逆转。2025年美股或发生“小衰退”，届时或成为介入良机。

在滞胀环境下，医疗保健、能源、消费必需品等防御性板块表现较好。

全球财经日历

周一（3月17日）国家统计局公布70个大中城市住宅销售价格月度报告等数据，美国2月零售销售等数据公布。

周二（3月18日）欧元区3月ZEW经济景气指数等数据公布。

周三（3月19日）欧元区2月CPI终值等数据公布，国内成品油将开启新一轮调价窗口。

周四（3月20日）美联储公布利率决议，中国一年期/五年期以上贷款市场报价利率公布。

周五（3月21日）日本2月CPI等数据公布。

（文章来源：21世纪经济报道）