21世纪经济报道记者舒晓婷北京报道

过去一周，美国三大股指集体收涨，道琼斯工业平均指数累涨2.48%，报40113.50点；纳斯达克综合指数累涨6.73%，报17382.94点；标普500指数累涨4.59%，报5525.21点。4月以来，美股承压，道指累跌4.5%，纳指微涨0.35%，标普500指数累跌1.5%。今年以来，美股表现不佳，三大股指分别累跌5.71%、9.98%、6.06%。

德意志银行新兴市场和亚太地区研究主管萨米尔·戈尔指出：“美股表现疲软，主要源于政策不确定性加剧及关税引发的滞胀冲击，导致美国资产重新定价。”

东方金诚研究发展部高级副总监白雪表示，考虑到美国滥施关税或推升企业成本、压缩利润，叠加美国经济前景不明朗，投资者信心受挫，美股或持续承压。

美联储5月或按兵不动

上周，美联储发布褐皮书显示，自上次报告以来，国际贸易政策不确定性高企，仅五个地区经济活动略有增长，三个地区经济活动基本持稳，其余四个地区经济活动略有下滑。

褐皮书强调，随着经济不确定性增加，特别是关税不确定性加大，多个地区经济前景恶化。

褐皮书为美联储货币政策会议提供重要参考。下一次美联储货币政策会议将于5月6日至7日举行。2024年，美联储连续三次降息共100个基点。2025年以来，美联储维持联邦基金利率目标区间在4.25%至4.50%不变。

特朗普在社交媒体上多次“炮轰”美联储主席鲍威尔，要求其降息。面对特朗普持续施压，鲍威尔强调，特朗普无权解除其职务，他将履职至任期结束。他还表示，美联储将独立于政治压力之外，面对特朗普政府贸易政策带来的复杂经济局面，美联储将优先考虑对抗通货膨胀。鲍威尔多次重申，美联储政策调整需基于经济数据而非政治干预。

白雪指出：“鉴于美国滥施关税对通胀与经济下行风险的影响尚需至少2个月的数据进一步观察，叠加后续贸易政策不确定性等因素，美联储在5月的议息会议上预计维持利率不变，继续观察通胀及经济形势的发展。”她表示，整体来看，今年美联储货币政策预计保持谨慎观望。美国滥施关税将同时引发通胀上行压力和经济增长放缓风险，这意味着美联储在货币政策方面面临两难抉择。但从历史操作来看，每当通胀与就业双重目标发生冲突时，美联储都率先将通胀目标置于首位。美联储官员最近的表态也明确显示，他们对于关税超预期引发的通胀压力普遍警惕，对于降息保持谨慎态度。综合判断，今年下半年美联储可能会实施1~2次降息，并将根据经济数据的变化灵活调整政策。

市场聚焦美国企业一季度财报季

随着第一季度财报季全面铺开，美国特朗普政府滥施关税造成的不确定性对企业和消费者信心的影响逐渐显现。

据瑞银称，未来一周，将有约180家标普500指数成分股公司公布季度业绩，占该指数市值的40%以上。其中，苹果、微软、亚马逊和Meta等巨头备受瞩目，这些企业股价在2025年出现回调。

目前，超过三分之一的标普500指数成分股公司已经公布财报。数据显示，今年第一季度，标普500指数成分股公司的收益有望较上年同期增长9.7%，高于此前预测的8%。

然而，一些公司也警示了未来的挑战。宝洁、百事可乐以及赛默飞世尔等下调了年度利润预期。

投资者还将密切关注特朗普政府发动的贸易战对经济数据的影响程度，人们普遍担忧新关税将推高价格并减缓经济增长。未来一周，将公布一系列美国经济数据，包括美国第一季度国内生产总值、美国3月个人消费支出价格指数。此外，定于5月2日公布的美国非农就业报告或对市场构成最大考验。

全球财经日历

周一（4月28日）：美国4月达拉斯联储商业活动指数；加拿大联邦选举；联合国经济及社会理事会年会等。

周二（4月29日）：美国2月FHFA房价指数月率；可口可乐公司、星巴克公布财报；德国5月Gfk消费者信心指数等。

周三（4月30日）：美国4月ADP就业人数；美国4月芝加哥PMI；中国4月官方制造业PMI等。

周四（5月1日）：美国至4月26日当周初请失业金人数；苹果和亚马逊公布财报；日本央行公布利率决议和经济前景展望报告等。

周五（5月2日）：美国4月非农就业报告；雪佛龙和埃克森美孚公布财报；欧洲央行公布经济公报等。

（文章来源：21世纪经济报道）