近几日，随着穆迪下调美国主权信用评级，以及新的支出法案对联邦赤字的潜在影响不明，“抛售美国”的论调卷土重来，对美国资产造成了严重打击。这种情绪在国际投资者中日益高涨。

本月摩根大通全球市场会议（JPMorgan Global Markets Conference）对来自45个国家的投资者进行了调查，结果显示，36%的投资者预计欧洲股市将在2025年成为表现最好的资产类别。相比之下，仅17%的投资者认为美国股市将占据主导地位。

摩根大通的一个分析师团队在报告中指出：“尽管衰退不再是基本预期，但投资者对美国经济前景的看法不一，他们对经济增长的看法也不如风险市场交易所显示的那样乐观。”

该报告调查了来自45个国家的700名投资者，进一步显示，在美国市场多年表现优异后，全球投资者对美国市场变得谨慎。

分析认为，虽然过去几年市场反弹使美国股市吸引了大量外国投资者，但高估值、人工智能前景不明，以及特朗普的“关税大棒”和潜在影响，动摇了人们对“美国例外论”的信心。与此同时，欧洲市场出现新的有利因素，投资者纷纷涌入。

斯托克欧洲600指数（Stoxx Europe 600）今年以来上涨了7%，而标准普尔500指数下跌了约1%。

尽管如此，多位华尔街大佬仍建议投资者不要抛售美国资产。摩根士丹利预测，美国的主导地位将至少保持到2026年，因为短期波动将让位于盈利情绪的改善、人工智能的持续增长和宽松政策的推动。

高盛也表示，美国大型股今年的表现将再次跑赢大盘。自2023年以来，所谓的“科技七巨头”一直是标准普尔500指数的主要增长引擎，目前估值较低，投资者将倾向于这种估值。

然而，不确定性将继续存在，直到市场对利率、衰退可能性、贸易协议和地缘政治发展等一切都更加明朗。

摩根大通总结了会议中的关键问题：美国经济衰退的几率目前为40%，但GDP损失已经造成；中美贸易摩擦缓和提振了美国投资者情绪，但与欧盟的协议似乎存在争议；随着通胀、对央行独立性的攻击和政策动荡削弱美国国债市场的避险吸引力，外国抛售美国国债的行为将继续。

摩根大通认为，当前局势将使黄金受益。该行预计，只要将0.5%的美国海外资产转移到黄金上，就可能产生18%的年回报率，到2029年初，金价将升至6000美元。

（文章来源：财联社）